【大河财立方记者杨萨】8月24日央行宣布，为更好匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行将在8月27日至9月1日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过6000亿元。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，受银行考核等因素影响，8月末短期流动性需求增加。央行在这一时点连续开展隔夜逆回购操作，有助于控制市场隔夜利率DR001的波动性，引导其围绕政策利率中枢平稳运行。9月1日开展1次隔夜逆回购操作，或与当日7天期逆回购到期量较大有关。

　　与月中操作类似，本次提前宣布月末前后每日隔夜逆回购操作量上限，但未宣布具体操作量，届时将根据金融机构实际需求把握，体现了操作的灵活性。月度操作节奏方面，央行将在8月末前后开展4次隔夜逆回购操作(8月27日、28日、31日和9月1日)；叠加央行8月14日至19日已开展4次逆回购操作(14日、17日、18日、19日)，及8月3日已开展1次隔夜逆回购操作，8月隔夜逆回购操作次数将达到8次，显著高于7月的3次和6月的2次。

　　“这意味着隔夜逆回购操作正在加快常态化，对有效抑制市场隔夜利率DR001的波动性发挥了明显作用。”王青表示，近期央行正在加快推进货币政策框架从数量型向价格型转型，更加重视稳定短端市场利率。这也意味着DR001将会“更稳”，月中税期走款、政府债券发行缴款、政策工具到期、月末银行考核等因素的影响将明显弱化。

　　王青表示，展望未来，隔夜逆回购有可能逐步替代7天期逆回购，成为央行短期流动性调节的核心政策工具。从更长远的视角看，这也能为未来隔夜逆回购利率替代7天期逆回购利率、成为主要政策利率铺平道路。

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