【品种策略】贵金属：08月24日多家期货公司晨报观点汇总

贵金属机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	贵金属深度回调后已部分定价美联储鹰派预期，估值下修空间有限，加息预期交易拥挤且经济数据降温，预计8-9月有望迎来修复性上涨；但美联储内部分歧及年内降息概率偏低或制约反弹高度。
正信期货研究院	偏多	美伊博弈转向经济制裁，军事冲突风险降低；SPDR黄金持仓创美伊战争以来最大周度净流入，COMEX金银净多头持仓大幅增加，市场多头情绪改善，贵金属仍存上行空间。
兴业期货	偏多	美国政府债务信用问题显性化，市场交易核心转向美债信用，贵金属定价逻辑改变；投资需求多维度回流，空头回补风险构成潜在资金驱动，金银上行趋势基本确认。
财达期货	偏多	金银比从1月底的46扩大至67，白银有补涨需求；白银兼具工业与金融属性，弹性更高，贵金属上涨趋势下有望走出独立行情。
申银万国	震荡	美国经济数据走弱削弱加息预期，长债利率回落缓解高利率压制；美债规模突破40万亿引发信用风险重定价，支撑贵金属走强。但短期需关注杰克逊霍尔年会表态。

贵金属机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

贵金属深度回调后已部分定价美联储鹰派预期，估值下修空间有限，加息预期交易拥挤且经济数据降温，预计8-9月有望迎来修复性上涨；但美联储内部分歧及年内降息概率偏低或制约反弹高度。

正信期货研究院

偏多

美伊博弈转向经济制裁，军事冲突风险降低；SPDR黄金持仓创美伊战争以来最大周度净流入，COMEX金银净多头持仓大幅增加，市场多头情绪改善，贵金属仍存上行空间。

兴业期货

偏多

美国政府债务信用问题显性化，市场交易核心转向美债信用，贵金属定价逻辑改变；投资需求多维度回流，空头回补风险构成潜在资金驱动，金银上行趋势基本确认。

财达期货

偏多

金银比从1月底的46扩大至67，白银有补涨需求；白银兼具工业与金融属性，弹性更高，贵金属上涨趋势下有望走出独立行情。

申银万国

震荡

美国经济数据走弱削弱加息预期，长债利率回落缓解高利率压制；美债规模突破40万亿引发信用风险重定价，支撑贵金属走强。但短期需关注杰克逊霍尔年会表态。

【品种策略】贵金属：06月24日多家期货公司晨报观点汇总

贵金属机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货中性美联储副主席支持降息，利好贵金属；但美国制造业PMI好于预期，经济数据支撑美元；地缘风险缓和，市场观望情绪增加。南华期货震荡贵金属市场受地缘政治风险缓和和美联储降息预期影响，整体维持高位震荡；短线回调被视为中长期做多机会，SPDR黄金和iShares白银ETF持仓增加也支撑偏多观点。银河期货震荡地缘冲突缓和导致避险需求回落，但美联储官员暗示降息及美元走弱为贵金属提供支撑，预计短期内贵金属维持高位震荡。申银万国震荡伊朗对美军基地的导弹...

同花顺期货

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【品种策略】贵金属：07月24日多家期货公司晨报观点汇总

贵金属机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空美联储维持高利率，加剧住房问题，10年期美债收益率上涨，贵金属价格承压回落。南华期货震荡美债收益率走高压制贵金属估值，美国关税贸易战趋缓提升市场风险偏好，贵金属多头获利了结。美联储干预促使政策转向鸽派，有利贵金属。黄金与白银ETF流入显著，短线调整压力存在。银河期货震荡美国关税和政策不确定性导致通胀反弹和经济减速风险，美联储独立性存疑，市场避险情绪波动，贵金属维持易涨难跌格局。兴业期货震荡美方关税协议达成降低短期不确定性，金...

同花顺期货

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