【期货盘面】周五夜盘原油小幅收跌，国内油脂走势分化，棕榈油延续涨势，豆油与菜油小幅回调。

【现货基差】广东地区24度棕榈油现货价约9730元/吨，较前日上涨130元/吨，现货基差约P01-430元/吨，市场成交有所回暖。天津地区棕榈油现货基差报P01-250元/吨，华东地区约P01-380元/吨，华南地区约P01-340元/吨，下游逢低补库，整体成交一般。天津地区一级豆油现货价格约8920元/吨，较前日上涨60元/吨，基差Y01+73元/吨；江苏张家港一级豆油一口价约9010元/吨，对应基差Y01+163元/吨。全国一级豆油现货均价约8930元/吨，基差Y01+80元/吨。江苏地区四级菜油现货价格约11150元/吨，较前日上涨200元/吨，基差OI11+468元/吨，基差维持坚挺；沿海菜油一口价11150元/吨，油厂限量提货，可流通货源偏紧，贸易商挺价意愿较强，下游按需采购，成交一般。

【估值利润】国内贸易商进口利润一般，长期限制棕榈油买船。产地报价下调后，贸易商以逢低刚需采购为主，但远月天气升水为远期价格提供较高估值。

【供需库存】国内三大油脂库存依然处于同期较高水平，下游成交偏弱，油脂消费淡季持续，短期缺乏明确提振。三季度棕榈油到港增加，同时大豆、菜籽及菜油到港预计也较为充足，国内预计延续供应宽松格局。国际市场来看，Pro Farmer巡查显示，印第安纳州、内布拉斯加州大豆结荚数低于去年及三年均值，大豆单产担忧持续发酵；同时，中东及俄乌局势带来的物流扰动预期，对市场做多情绪形成支撑。品种方面，菜油国内库存偏低，加拿大菜籽成本上升及俄罗斯转基因菜籽审查等预期形成支撑，短期供给偏紧；豆油受美豆天气和减产预期提振，但国内大豆到港、压榨量较高，库存压力仍限制涨幅；棕榈油方面，马来西亚独立检验机构AmSpec发布8月1-20日棕榈油出口量为807592吨，较上月同期的854823吨减少5.52%，且国内油脂库存高位、现货成交清淡，基本面支撑相对有限。

【市场信息】1. 船运调查机构ITS数据显示，7月印度尼西亚棕榈油出口量环比下滑31%，降至179万吨。

2. 据船运调查机构SGS数据，预计马来西亚8月1-20日棕榈油出口量为555572吨，较上月同期的622277吨减少10.72%。

【南华观点】7月MPOB报告显示，棕榈油产地生产和出口均增加，但由于产量增幅超过出口增幅，库存继续累积。菜油主产地目前均存在部分天气风险，加拿大近期持续高温可能对菜籽生长造成影响，叠加国内沿海油厂开机较为紧张，俄乌冲突导致乌克兰港口受阻，基本面存在偏紧预期。豆油国内供应依旧充足，产地方面美豆产量有下滑预期。近期棕榈油因前期回调幅度较大，且远期供给收缩逻辑未破，厄尔尼诺预期下资金推动盘面上行，油脂维持偏强运行，但因库存压力仍存，需注意上方空间。