银河期货认为，在供应端明确收紧的背景下，需求预期恢复将大概率推高猪价。但这其中也会面临风险，即较大幅度的波动。整体来看，7月期间屠宰量数据与出栏数据背离加大，说明二次育肥压力可能本身并不小，相较于消费恢复这一明牌，未来隐性供应所带来的变化对行情影响可能更大，进入9月后，如猪价连续冲高，二次育肥的增量将会对市场形成直接投放。从今年下半年猪价走势来看，现货市场抢跑预期的特点完全不弱于期货，如果9月期间猪价率先上涨，透支后续消费并伴随着二次育肥集中出栏，则价格可能有进一步下跌的风险。因而对于9月期间的期货市场行情，我们认为生猪走势会相对偏强，但上方空间可能仍然相对有限，现货及盘面仍以高波动为主。