8月份,石脑油价格继续上涨,且涨至三个月以来的高位,原因在于原油消息面以及石脑油需求面共同向好。不过,随着石脑油价格涨至阶段性高位,市场谨慎情绪增强叠加需求有减少预期,未来价格存在下调风险。

　　8月以来,石脑油价格延续涨势,直馏石脑油均值涨至8000元/吨附近,部分实单成交超8100元/吨,加氢石脑油均值涨至8200元/吨附近,部分实单成交近8300元/吨,相比月初均值涨幅均在600元/吨。月内石脑油价格涨势动能偏强,原因在于原油价格上涨,需求面亦有好转,助力价格涨至三个月以来的高位。

　　2025年至今山东地炼石脑油价格走势图

　　数据来源:卓创资讯

　　原油方面,美伊冲突反复,期间霍尔木兹海峡再次关闭,原油价格震荡走高,尽管后期美国暂停了对伊朗的袭击,但海峡持续处于关闭中,市场对石油供应存在担忧,因此价格水平连续上涨,WTI涨至80美元/桶以上。成本端给予石脑油价格偏强支撑,且原油价格走势偏强,对油品市场成交给予较强指引,业者心态相对乐观。

　　需求方面,山东地区前期检修的重整装置恢复生产,企业对重整料有提前采购的需求,炼厂刚需表现向好。市场有消息称,在国际市场局势不稳定的情况下,主营单位有保供汽柴油的任务,因此需提高库存水平,由于前期部分销售公司实现降库,因此7月下至8月份地炼船运市场成交向好,汽柴油大单成交量提升,给予组分原料需求支撑。且因部分企业以及一体化企业装置检修,因此市场抽余油、拔头油等组分料因供应收窄,价格强势上涨,作为汽油原料来说,石脑油存在价格优势,故市场需求增加。

　　供应方面,8月份部分企业常减压装置开启检修,且部分企业生产策略调整,直馏与加氢石脑油均有暂停外销的现象。在原油以及需求向好的情况下,企业石脑油外销持续顺畅,因此部分企业执行前期订单,可售资源减少,流通量收窄对价格形成支撑。

　　预计下半月,石脑油价格存在下跌的风险,原因在于相关产品供应有增加的预期,石脑油价格优势减少。利多支撑减弱,叠加市场高价抵触情绪增加,石脑油价格恐高位下跌。

　　原油方面,美伊和谈条件进一步提高,目前处于僵持阶段,霍尔木兹海峡持续关闭,市场依旧对供应存在担忧情绪,企业石油库存维持低位,因此原油价格依旧偏强运行为主。成本端对石脑油价格仍有支撑作用,但随着价格涨至高位,利多提振效果不强。

　　需求方面,山东前期检修的地方炼厂逐渐恢复生产,且部分一体化企业亦有开工计划,重整装置开工亦有增加,抽余油、拔头油市场供应情况将有缓解,价格有下调的可能,因此石脑油价格优势减少,作为组分原料的需求或有减弱的可能。装置用来看,外采石脑油的企业缺口相对稳定,但由于市场对石脑油后期逐渐看空,买方将优先采用自产石脑油,外采计划或有放缓,需求端对价格逐渐转为拖累。

　　供应方面,外销石脑油的企业生产运行相对稳定,因此市场流通量或将维持在平稳的局面,对价格难起到有效方向指引。

　　综合来看,下半月石脑油市场或受到利空因素指引,价格有高位下跌的可能,不过市场刚需仍在,因此跌幅或相对有限。预计直馏石脑油价格或在7600-8000元/吨;加氢石脑油价格或在7900-8200元/吨。