香港交易所(下称港交所)美元黄金期货(GDU)重启交易一个月后,实物交割迎来重要突破。8月19日,GDU8月合约实物交割总量达到145千克,创下单月实物交割量历史新高,大幅超过2018年12月创下的63千克纪录。

　　记者同时了解到,自7月6日重启交易以来,港交所美元黄金期货盘面交投持续活跃,日均成交量超过11000手,持仓量稳步攀升,市场参与度不断提升。

　　业内人士认为,港交所美元黄金期货实物交割量突破百公斤,不只是一次新纪录,更意味着连接期货市场与香港本地实物黄金市场的通道进一步打通,“场内期货+实物交割”的运行模式得到市场验证,香港国际黄金定价中心建设迈出关键一步。

　　“产业+金融”双向参与,交易交割跑通完整链条

　　据介绍,此次145千克黄金实物交割,由产业客户与金融机构双向参与,全部在香港布林克(Brink’s)指定金库完成交收,实现了“期货成交—清算匹配—金库实物过户”的完整闭环。

　　卖方方面,翠绿金业、点金国际两家产业实体分别完成75千克、70千克标准金锭的卖出交割,为市场提供实物黄金供应;买方方面,中信证券国际、德合资本等金融机构参与承接终端交割。

　　作为本次最大卖出交割方,翠绿金业国际执行董事高千惠表示,此次完成75千克标准金锭实物交割,是公司参与香港黄金期货市场实物交割的一次具体实践。

　　高千惠认为,相较于传统OTC询价交易,港交所美元黄金期货采用标准化合约、中央清算并支持实物交割,在交易对手风险管控、合约标准化和定价透明度等方面具有制度优势。

　　“本次港交所美元黄金期货实物交割规模创下新高,说明‘期货交易+实物交割’的运行模式已趋于成熟。”高千惠表示,实物交割的落地也有助于夯实香港黄金市场的定价基础。

　　点金国际同期完成70千克黄金卖出交割。点金国际董事郭子成表示,港交所黄金期货合约的推出进一步完善了香港国际黄金市场生态,强化了香港连接中国内地与全球黄金市场的枢纽作用。

　　作为本次实物交割的重要基础设施参与方,布林克(Brink’s)亚太区大宗商品业务副总裁李宣霆表示,港交所美元黄金期货推出实物交收,是香港黄金市场发展的重要里程碑。“Brink’s很荣幸与港交所携手合作,连接期货交易与实物交收,提升市场效率及灵活性,并支持香港长远发展成为亚洲领先的黄金枢纽。”

　　业内人士指出,港交所美元黄金期货单月交割量突破百公斤级别,展现出期货与现货市场的深度绑定。长久以来,全球黄金定价权集中于美国CME COMEX期货市场与伦敦LBMA场外市场,亚洲始终缺少兼具场内交易与实物交割能力的美元黄金市场。此次港交所美元黄金期货交割量破纪录,正是香港补齐这一短板的标志性信号。

　　从更长远来看,实物交割机制的成熟还有望吸引黄金精炼厂、贸易商以及机构投资者进一步参与,推动实物库存、资金和仓储交收资源向香港集聚,并带动清算、融资、保险等相关金融服务发展。

　　金融机构积极布局,香港黄金定价中心建设提速

　　此次交割不仅有产业客户的参与,还有金融机构、流动性提供商的积极布局,中信证券国际是本次交割的最大买方。中信证券国际大宗商品业务主管周可表示,香港交易所持续推出美元黄金期货合约的优化措施,吸引了市场各方积极参与,合约成交量和交割量均创下历史新高。

　　周可表示,流动性提供商计划推出后的首批交割落地,标志着港交所黄金产品体系的进一步完善。作为获批的流动性提供商,中信证券将充分发挥在贵金属及大宗商品领域的全链条服务能力,持续提升市场流动性,积极服务实体企业与机构客户的风险管理和全球资产配置需求,为香港打造国际黄金生态圈贡献中资力量。

　　德合资本执行董事马鑫(Allen Ma)则将流动性视为市场发展的重要基础。“港交所美元黄金期货填补了亚洲黄金定价工具的市场空白,做市机制是其市场深度与韧性的基石。”在马鑫看来,充沛的流动性与高效的价格发现,将进一步巩固香港作为亚洲领先黄金交易枢纽的地位。

　　从市场发展角度看,对流动性提供商而言,期货可以真正转化为实物,使跨市场套利、对冲业务具备现实基础,从而敢于持续提供流动性;对产业客户而言,活跃的盘面和可靠的交割通道使期货工具真正可用。这种双向参与,是市场走向成熟的必要条件,可以有效提升价格发现效率和定价权威性。

　　从国家战略层面看,香港作为国际金融中心,承担着连接内地与全球市场的独特枢纽功能。推动香港建设国际黄金交易与定价中心,既是香港巩固和提升国际金融中心地位的重要抓手,也是内地黄金产业参与全球黄金资源配置的战略通道。港交所美元黄金期货将内地黄金产能、香港金库仓储资源与全球机构投资者有效串联,这与香港特区政府和内地监管部门推动香港大宗商品定价能力建设、深化内地与香港金融市场互联互通的政策方向高度契合。

　　不过他们同时表示,目前港交所美元黄金期货重启仅一个多月,市场规模、参与者结构和国际认可度仍有较大提升空间。香港黄金定价中心的建设非一日之功,需要交易所、产业企业、金融机构、金库运营商等各方持续投入和长期培育。随着交割机制的成熟和市场参与主体的持续扩容,香港美元黄金期货市场有望稳步释放潜力,为提升中国在全球黄金市场的话语权和定价影响力提供坚实支撑。