【品种策略】棉花：08月20日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美元走软及主产区天气恶劣支撑外盘上涨，国内低库存与旺季补库预期提供支撑，但国储轮出及下游淡季限制近月，供需预期收紧与天气炒作使远月偏强，近远月价差走阔。
南华期货	偏多	美棉产区天气欠佳致优良率下滑，厄尔尼诺引发全球供应收紧担忧，ICE期棉上涨带动郑棉走强，但储备棉轮出及下游需求淡季或限制涨幅。
国都期货	偏多	美棉受厄尔尼诺天气担忧提振涨超3%，郑棉逼近万七关口；储备棉成交均价显著上涨，金九银十旺季预期叠加天气炒作，短期棉价或维持偏强走势。
正信期货研究院	偏多	美棉主产区天气恶化及美元走软支撑外盘大涨，国内高温减产预期持续发酵，新棉生长压力不减，长期减产逻辑未证伪。
光大期货	震荡	宏观层面美元走弱提供支撑，USDA报告调减全球期末库存显示供需偏紧；国内天气扰动未消，需求端纺企开机负荷止跌回升，郑棉底部支撑较强，但上方空间待验证。
混沌天成研究	偏多	USDA及BCO数据均显示全球及中国新季棉花产量预期下调，全球库销比超预期下降，供需转向紧平衡。中长期上行逻辑不变，建议逢低做多。

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美元走软及主产区天气恶劣支撑外盘上涨，国内低库存与旺季补库预期提供支撑，但国储轮出及下游淡季限制近月，供需预期收紧与天气炒作使远月偏强，近远月价差走阔。

南华期货

偏多

美棉产区天气欠佳致优良率下滑，厄尔尼诺引发全球供应收紧担忧，ICE期棉上涨带动郑棉走强，但储备棉轮出及下游需求淡季或限制涨幅。

国都期货

偏多

美棉受厄尔尼诺天气担忧提振涨超3%，郑棉逼近万七关口；储备棉成交均价显著上涨，金九银十旺季预期叠加天气炒作，短期棉价或维持偏强走势。

正信期货研究院

偏多

美棉主产区天气恶化及美元走软支撑外盘大涨，国内高温减产预期持续发酵，新棉生长压力不减，长期减产逻辑未证伪。

光大期货

震荡

宏观层面美元走弱提供支撑，USDA报告调减全球期末库存显示供需偏紧；国内天气扰动未消，需求端纺企开机负荷止跌回升，郑棉底部支撑较强，但上方空间待验证。

混沌天成研究

偏多

USDA及BCO数据均显示全球及中国新季棉花产量预期下调，全球库销比超预期下降，供需转向紧平衡。中长期上行逻辑不变，建议逢低做多。

【品种策略】棉花：07月08日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡巴西棉花出口大幅减少和新疆高温天气对棉价形成支撑，但下游纺织行业淡季和开机率下降限制棉价反弹空间。兴业期货偏多新疆冰雹天气导致棉田受损，供应趋紧预期增强；三季度为棉花生长关键期，天气不利可能影响产量；去库存阶段支撑价格，建议多头持有。光大期货震荡新棉丰产预期较强，下游纺织企业开机负荷偏低，棉花商业库存相对健康，缺乏持续上行驱动，宏观及天气扰动需关注。国都期货震荡美国对多国关税政策施压，短期棉价受影响震荡下跌；美棉出口销售数...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：08月11日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡巴西棉花出口量减少和7月PMI数据反映产业难以支撑高价，导致棉花价格回落。纱线库存下降但坯布库存增加，纱厂和坯布开机率微降，棉花09合约在13600处获得支撑后呈现温和震荡。南华期货震荡陈棉低库存对棉价形成支撑，但下游走货未回暖，棉价驱动不足，短期或维持震荡，需关注下游备货情况及USDA供需报告调整。兴业期货空棉花开花率高且增产可能性增加，但下游需求疲软，纺织市场淡季导致库存攀升，供需两端上行动力减弱。正信期货震荡美棉产区天气良好且...

同花顺期货

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