玉米现货稳中分化，华北与东北产区涨跌互现，北方港口持稳，南方销区稳中有涨，玉米期价继续反弹，期价转为升水结构。对于玉米而言，前期建议关注的进口和替代方面出现利多因素，一是外盘美玉米带动进口成本上升，这有可能影响后期谷物进口；二是国内小麦收储启动，带动小麦现货止跌反弹，小麦饲用替代性价比下降。结合当下新作逐步上市的背景及其中下游库存持续下滑的现实，接下来需要留意上述两个方面利多会否带动中下游补库，这将决定玉米期价反弹的持续性。

淀粉现货稳中有跌，部分地区报价下调20元/吨，淀粉期价跟随反弹，淀粉-玉米价差表现分化，近月收窄而远月走扩。对于淀粉而言，近期淀粉-玉米价差近强远弱表现分化，主要源于行业库存再度下滑。考虑到原料成本端存在较大变数，短期淀粉-玉米价差变动方向暂不明确，淀粉单边或跟随原料玉米走势。综上所述，我们维持谨慎看多观点，建议谨慎投资者观望，激进投资者轻仓试多。