有色金属

　　SI

　　工业硅

　　【行情复盘】

　　华东地区421#现货价格上涨100元至9350元/吨，华东地区通氧553#硅现货价格上涨100元至9250元/吨。期货主力合约SI2609收跌1.43%至8645元/吨。加权持仓量减少0.93万手至42.15万手。

　　【基差仓单】

　　华东地区通氧553#基差为605元/吨；华东地区421#基差为5元/吨，（基准合约为SI2609）。

　　目前仓单数量为33223手，环比持平。

　　【重要资讯】

　　1、2026年8月17日，据百川盈孚了解，受电价上涨影响，新疆某大厂计划停产30台33000kva矿热炉，预计月供应量减少约6万吨。后续落实情况百川盈孚将持续跟进。

　　【交易策略】

　　分析：8月甘肃、内蒙古、四川等多个产区的工业硅产量均有减产预期，预计8月有所环降（SMM预估减至35万吨左右）。同时下游有机硅保持低负荷运行，多晶硅对工业硅消耗的增量也相对较小，经调整后估算8月当月仍供>需，供应过剩程度有所改善，因此价格有所企稳回暖，但过剩格局难以扭转，致使总体仍处于区间震荡（暂不具备启动单边上涨行情的条件）。

　　单边：新单观望。

　　单边：新单观望。

　　期权：观望。

　　套保：上游企业适量增加卖出保值比例（总体不宜过高）。多晶硅、铝合金等中下游企业中等比例买入保值。

　　套利：新单观望。

　　PS

　　多晶硅

　　【行情复盘】

　　N型多晶硅致密料现货价格上涨1000元至40000元/吨，N型多晶硅混包料现货价格上涨750元至39250元/吨。期货主力合约PS2609收跌0.56%至38810元/吨。加权持仓量增加0.12万手至19.75万手。

　　【基差仓单】

　　N型多晶硅致密料基差为1190元/吨；（基准合约为PS2609）。

　　目前仓单数量为66930吨，环比+210吨，变化主要来自 中远海运成都青白江 丽豪（+210吨）。

　　【重要资讯】

　　1.据SMM了解，上周多晶硅市场价格出现上涨，主要还是在于报价上涨。目前部分头部企业尝试对外报价，但下游对处在观望态度，目前厂家对厂家成交量极少。近期成本及能耗相关会议频开，多数厂家对政策执行还处于摸索状态。

　　【交易策略】

　　分析：近期盘面在利多消息的提振下有所走高，一方面：协会公布《光伏行业成本核算模型通则》，政府层面推动落实价格合规指导/监管，以遏制非理性竞争。有消息表示头部硅料企业签署限价倡议书。 市场担心的顺价问题，目前硅片、电池片、组件均有一定涨价，后续主要关注终端对价格的接受处程度。 另一方面：能耗限额指标公布，据悉达到三级6.3kgce/kg的企业或50%，且部分企业无技改意愿，这有助于改善产能过剩格局。 然我们认为过剩格局暂难扭转，且需求端无明显回升信号，产业链部分环节涨价，但终端是否会受影响仍需时间验证。因此，供应端的反内卷只能让价格不再失速下跌，而不会带动价格如去年那般强势拉升。

　　综合看，未来产能格局受益于能耗限额有改善预期，不过丰水期的过剩压力致使价格上方仍有压力。预计目前价格已接近政策支撑位，但真正的市场底部还需时间验证。因此操作上，可等待丰水期后价格企稳了再逐步分批布局多单（长线）。

　　单边：新单观望。

　　期权：新单观望。

　　套保：上游可适量增加卖出保值比例（比例不宜过高），下游随价格下跌逐步增加买保比例（总体低比例）。

　　套利：买现-卖期货正套新单轻仓持有（做好止损设置），11-12反套剩余持仓继续持有，并做好止盈管理。

　　LC

　　碳酸锂

　　【行情复盘】

　　国产电池级碳酸锂(Li2CO3≥99.5%)上涨1500元至153000元/吨；国产工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%)上涨1500元至148000元/吨。期货主力合约LC2609收跌0.7%至152860元/吨。加权持仓量增加0.05万手至67.06万手。

　　【基差仓单】

　　SMM电池级碳酸锂均价-LC2609的基差为140元/吨。

　　目前仓单数量为36689吨，环比+591吨，变化主要来自 中远海运镇江（+450吨）。

　　【重要资讯】

　　1、外电8月16日消息，Sigma Lithium公布的报告显示，随着自1月开始的产能爬坡持续推进，，公司2026年弟二季度锂氧化物精矿产量增长50%至约35,400吨，出厂成本环比下降36%至401美元/吨，到岸成本（CIF）环比下降33%至452美元/吨，总维持成本下降6%至668美元/吨。生产率提高促使产能爬坡时间表提前约三个月，公司目标在12个月内实现24万吨锂氧化物精矿产量，仅凭1号工厂即可在2027财年产出33万吨。公司计划到2027年底总产能达约58万吨/年，2028年底达约83万吨/年，扩建后产能将较当前水平增加约50万吨。（上海金属网编译）

　　2、金十期货8月17日讯，8月17日，证券时报记者获悉，宜春市生态环境局拟受理宜春时代新能源矿业有限公司江西省宜丰县圳口里—奉新县枧下窝锂矿采矿项目环境影响评价文件。目前，上述项目的环评文件及公众参与说明，正处于拟受理前公示环节。公示期为2026年8月17日—2026年8月28日（10个工作日）。（1）同时，记者还发现，此次宁德时代枧下窝锂矿项目的环评报告书，还透露了公司在复产过程的诸多细节，包括项目开采规模。在项目停产前，宁德时代枧下窝项目的采矿规模为4500万吨/年陶瓷土（含锂），而此次环评报告显示，本项目采矿规模3000万吨/年。年采矿规模下调约30%。（2）值得一提的是，拟受理并不代表项目就能成功获批。业内人士表示，审批项目在正式获批前，还需要经过拟批准公示和审批公示等环节。评审专家和公示期间的公众意见，都会影响到项目审批。（证券时报）

　　【交易策略】

　　分析：8月仍有锂盐厂处于检修中，预计8月库存去化幅度依然较大。 不过考虑到津巴布韦锂矿运回、7-8月检修的产能于8-9月陆续恢复等（大厂锂矿复产进度需保持跟踪），预计三季度碳酸锂价格总体或偏震荡运行。 枧下窝锂矿正处于拟受理前公示环节，离实际复产仍有一段时间，不过在这个阶段，其带来的情绪面利空，可能是不错的加仓机会。 我们认为下半年高景气的基本面对价格的指引并没有结束，具体看，历史数据推测新能源车销下半年好于上半年（尤其是四季度），储能仍处于高景气，再加上明年电池退税取消所引发的抢出口，总体需求仍持乐观看待（据估算，去库局势延续至年底）。 其次，未来新增产能虽然较多，但在资源保护主义升温等大环境下投产节奏存在较大不确定，供应释放增量易出现不及预期的情况。综合看，我们认为年底前仍有一波强现实推动的上涨行情。

　　单边：轻仓多单继续持有，并需做好仓位/风险管理（分批逢低买）。

　　期权：适量持有深虚卖看跌期权，要么赚到期权利金收益，要么被行权后持有多单。

　　套保：上游中等比例卖保（可适量调低比例），下游中等比例买保。

　　套利：11-12反套持仓需根据自身情况做好风险/仓位管理。

　　能 源 化 工

　　SA

　　纯碱

　　【行情复盘】

　　期货市场，现阶段纯碱09合约延续震荡调整，日内波动弹性有限。现货市场来看，据隆众等数据资讯显示，华北地区重碱价格1020-1150元/吨，华东地区重碱价格约1050-1150元/吨，华中地区重碱价格约1050-1180元/吨。

　　【基差价差】

　　基差方面，目前华北重碱09合约基差约128元/吨，华中重碱09合约基差约78元/吨，基差窄幅调整。价差方面，纯碱09&01价差约-59元/吨，环比略有走弱。

　　【仓单变化】

　　仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前纯碱仓单量约5280张，环比上期减少660张，减量来自云图控股110张，唐山三友550张。目前仓单主要分布在中远海运。

　　【重要资讯】

　　据隆众、卓创等资讯信息显示，本周一国内纯碱厂家总库存184.29万吨，较上周四下降1.38万吨，跌幅0.74%。其中，轻质纯碱102.77万吨，环比下降1.85万吨，重质纯碱81.52万吨，环比增加0.47万吨。装置方面，河南桐柏海晶设备单线检修。连云港德邦设备恢复运行。内蒙古化工设备正常运行。浮法玻璃市场来看，华北市场基本稳定，整体出货尚可，下游刚需采购，市场交投平淡。华中市场价格暂稳，中下游多刚需拿货。

　　【交易策略】

　　现阶段纯碱盘面延续窄幅调整，走势较为纠结。基本面来看，本周产业库存环比略有回落，但目前纯碱绝对库存压力犹存，短期恐令盘面部分承压。供需表现来看，供给端呈现一定缩量，对目前估值不高的纯碱价格形成部分利多提振，但需求端疲弱以及去库压力弱化反弹动能。后续来看，预估纯碱价格或延续低位调整概率较大。套利方面，供减需弱令短期 09&01价差震荡为主。

　　UR

　　尿素

　　【行情复盘】

　　期货市场来看，现阶段尿素09合约小幅冲高回落，日内窄幅调整。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1650-1670元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1690-1700元/吨附近。

　　【基差价差】

　　基差方面，山东09合约基差约8元/吨，河北09合约基差约28元/吨，基差环比变动不大。价差方面，UR09&01价差约-38元/吨，环比微涨。

　　【仓单变化】

　　从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量为 4858张，环比上期持平，目前仓单主要分布在中农控股。

　　【重要资讯】

　　据隆众资讯及市场信息显示，国内尿素市场延续弱势盘整格局，终端需求未见实质性改善，下游维持刚需采买节奏，整体交投氛围偏淡。生产企业挺价意愿较强，对现货价格形成一定底部支撑。装置方面，预期近期中原大化、新疆心连心、正元将陆续停车检修。尿素行业日产20.77万吨，尿素产能利用率87.04%。

　　【交易策略】

　　目前尿素盘面震荡调整，价格波动有限。基本面来看，近期供需变动不大，需求端支撑仍显乏力。尽管尿素日产有所回落，但绝对量依然较高。现阶段产业去库压力犹存部分限制价格反弹动能。整体来看，弱现实与情绪改善交织影响下，短期价格或延续震荡运行。套利方面， UR09&01价差恐仍以震荡调整为主。

　　BU

　　沥青

　　【行情复盘】

　　BU2610夜盘收涨0.24%至4242元/吨。8月17日，沥青现货价山东4380（+35）、华北4450（+20）、华东4590（±0）、华南4460（+10）元/吨，华东山东现货价差210元/吨（-35）。

　　【基差及月差】

　　山东09、10、11、12、01合约基差分别为120、260、449、624、756元/吨；

　　09-10、10-11、11-12、12-01月差分别为140、189、175、132元/吨；

　　BU与SC主力比价1.0413。

　　【仓单】

　　沥青仓库仓单15550吨（±0），厂库仓单26500吨（±0），总计42050吨（±0）。

　　【重要资讯】

　　河南丰利石化一套常减压装置于8月15日停产沥青，具体生产时间待定。

　　截至8月17日，国内沥青厂装置开工率为30.85%，较上周四上升1.13%；炼厂沥青库存率为24.71%，较上周四下降0.17%；社会库存率为23.20%，较上周四下降0.40%。

　　山东终端需求逐步提升，部分炼厂限量出货，采购积极性回升，原料供应仍较为紧张；华东个别炼厂船运发货尚可，库存下降，天气好转，贸易商陆续恢复出货，个别主力炼厂库存攀升；华北炼厂继续稳价签订合同，贸易商采购成本有支撑，下游对高价接受度有限，刚需逐渐释放；东北沥青供应有限，降雨天气增多，抑制下游需求释放，山东至盘锦运费偏高，部分社会库外采成本高企；西北主力炼厂处于停产中，已停止发货，下游需求以消耗社会库存为主，需求一般，社会库小幅降库；华南需求缓慢释放，主力炼厂持续竞拍出货，现货流通资源增加，竞拍底价偏高；西南川渝降雨天气，抑制终端需求及发货，成交一般，重庆前沿库库存暂无变化，云贵个别主力炼厂资源稳定流入周边社会库，资源不断上升。

　　【逻辑分析】

　　炼厂开工率上行，受天气好转影响，需求逐步释放，厂库和社会库存下降。受成本端美伊局势带动，沥青价格延续强势，绝对价格有支撑。

　　【交易策略】

　　单边：振荡偏强运行；

　　跨品种套利：暂且观望；

　　期现及跨期套利：暂且观望；

　　期权：暂且观望。

　　SC

　　原油

　　【行情复盘】

　　隔夜，Brent主力收涨2.57%至91.1美元/桶，WTI主力收涨3.09%至84.95美元/桶，SC2609夜盘收涨3.79%至596.5元/桶。

　　【价差】

　　SC2609-2610月差9（+4.6）；SC2610-2611月差10（+1.1）；SC2611-2612月差5.9（+1.9）。

　　【仓单】

　　原油总仓单296.1万桶（±0）。

　　【重要资讯】

　　伊朗已决定将其政策从防御转向全面进攻。向美国施压或依靠调解人达成持久和平并不现实。伊朗已设定数周期限，要求美国全面执行谅解备忘录。若外交努力失败，所有伊朗实体都将做好准备，升级霍尔木兹海峡及周边地区的紧张局势。关于设定的时间框架，伊朗将通过调解人向美国和地区国家传达相关信息。伊朗不会等待美国无限期地继续海上封锁。

　　特朗普表示，美国目前不寻求延长与伊朗的谅解备忘录，该协议技术上已于周一到期，伊朗希望达成协议，但不会接受他认为必要的协议内容。特朗普再次提出将霍尔木兹海峡宣布为美国领土的想法，并重申美国控制该海峡。

　　美国能源部长表示，美国正与伊朗伊斯兰共和国进行长期博弈。美国战略石油储备仍然有3亿桶，伊朗冲突结束后储备量将高于冲突前。政府将在未来几天宣布一些措施，以帮助炼油厂增加燃料生产。美国将继续提升护送霍尔木兹海峡船运的能力，每天正运出800万或900万桶石油。

　　特朗普高级顾问库什纳则称，特朗普对达成协议会保持耐心，美国与伊朗政府各部门之间的对话力度达到前所未有的水平，但双方尚未达成共识。

　　路透社与益普索集团发布的一项民意调查结果显示，美国总统特朗普的支持率降至33%，创下其第二任期内新低。民调显示，64%的美国人不认可特朗普在白宫的表现，约80%的美国人预计美国和伊朗之间的战事将会持续很长时间。

　　一艘属于阿联酋公司的油轮在霍尔木兹海峡被伊朗扣押，在格什姆岛附近被拦截。伊朗强调，所有船只必须使用伊朗指定的航线，并遵守其他相关规定。

　　沙特正提供从阿曼海岸附近装载的石油供应，通过霍尔木兹海峡转运更多原油。沙特阿美正以船对船方式提供从阿曼湾苏哈尔等地装载的原油船货，涉及的船货为阿拉伯中质和重质原油，向延布管道主要输送的是阿拉伯轻质原油和特轻质原油。

　　国家发展改革委、国家能源局印发《石油天然气发展“十五五”规划》。其中提出，2030年，国内油气供应量4.4亿吨油当量，新增油气长输管道2万公里，全国油气长输管网规模达22万公里，天然气储备规模持续增长，占全国消费比重超过13%，液化天然气接收站接卸能力2亿吨/年，陆上管道进口天然气能力1140亿立方米/年，二氧化碳捕集与封存/二氧化碳捕集利用与封存（CCS/CCUS）年注入二氧化碳达1000万吨。推动上游供气主体多元化。促进城镇燃气企业整合重组，规范化经营，落实好天然气上下游价格联动机制。规范供气企业行为，更好发挥天然气合同基础性作用，完善储气调峰市场机制。加强民生用气保障。研究完善成品油消费税制度。完善成品油定价机制。定期校核跨省天然气管道运输价格。建成政府储备、企业社会责任储备和企业生产经营库存有机结合、互为补充的大国石油储备体系，风险抵御和安全保障能力大幅提升。持续强化政府石油储备建设，完善企业社会责任储备体系，企业生产经营库存保持合理水平。鼓励社会资本加强商业储备设施投资运营，进一步增加储备规模。健全石油储备体制机制。加强石油供需情况监测。坚持炼油产能“减量置换”，优化存量，严控新增，持续推进“油转化”“油转特”“油转材”，提升炼化行业集约化、精细化、绿色化水平。以市场化、法治化方式，引导支持重点区域炼厂整合重组和淘汰落后产能。加强过程降碳，结合实际实施绿电、清洁低碳氢替代。沿海区域重点打造炼化一体化产业集群，提升高端化工材料供给能力，建设具有全球竞争力的生产基地。中西部地区立足本地需求和资源条件，保障油品稳定供应，适度发展符合区域特点的石化项目。有特色和竞争力的中小型炼厂突出“专精特新”。

　　【逻辑分析】

　　美国与伊朗继续僵持，双方在包括霍尔木兹海峡在内的诸多问题上仍存在分歧，伊朗已为美国全面履行谅解备忘录设定了数周的最后期限，特朗普无意延长与伊朗的谅解备忘录，油价上涨。美伊局势反复，霍尔木兹海峡仍未恢复通航，原油断供及库存低位支撑油价相对高位，民调显示特朗普支持率创第二任期内新低，警惕特朗普TACO，中期以区间振荡思路对待。

　　【交易策略】

　　单边：振荡偏强运行；

　　跨期套利：暂且观望；

　　期权：暂且观望。