昨日日内铜价上涨年内新高，价格突破109000一线，LME铜现货升水飙涨至400美元，但C-L价差并未走阔，美铜套利窗口关闭。海外现货支撑强劲，国内现货紧张有所缓和，宏观层面从数据来看并未有利空因素，但面临阶段性利多出尽的调整。从宏观层面来看，美国8月CPI数据与预期完全一致，9月加息概率仍在降低，但过去这轮反弹主要有利率预期驱动，8月数据尚未加强或反转这一预期交易的结果，往后看，阶段性宏观仍面临地缘方面的反复影响，利率一端仍值得继续关注。

产业方面，LME铜挤仓担忧维持，现货升水飙涨，注销仓单占比维持在50%以上，美国虹吸下的非美地区铜紧张仍在延续。国内方面临近交割现货转为贴水，但总体库存水平偏低，换月后仍有上升动力。基本面方面提供价格支撑。

综合来看，宏观与基本面共振阶段性反弹逐步告一段落，高位出现减仓调整迹象，宏观面暂缺乏长期驱动，基本面提供支撑背景下，铜价维持高位震荡运行。