宏观方面：8月以来市场对美联储9月加息预期反复摇摆，9月加息预期从67.2%大幅回落至34.8%，维持不变的概率升至65.2%。7月CPI同比上涨0.5%，环比下降0.1%。7月PPI同比上涨3.5%，环比下降0.7%

　　基本面：供给端持续收缩与安全监管趋严形成强支撑。近期焦煤供给端扰动不断，成为推动价格上行的核心驱动力。随着夏季高温天气的延续，电力需求攀升，带动了火电出力增加，进而拉动电煤及配焦煤的需求。消息面，8月14日凌晨湖南涟源市一煤矿发生瓦斯突出事故致数人失联，加剧了市场对安全监管进一步趋严的担忧。8月13日-14日，榆林市榆阳区与陕西省应急管理厅先后出台专项整治文件，从洗选加工环节到煤矿生产端同步升级管控，成为动力煤市场供给端的核心扰动因素。蒙古国本8月15日起取消燃油限购(不再限额5万图格里克、不再分单双号加油)，市场对矿山生产和短盘运输担忧开始缓解。

　　综合来看，产地现货偏紧格局持续，煤矿复产进度不及预期，超产部分退出叠加安检高压，供给增量受限是煤价上行的核心支撑。近强远弱格局延续，预计焦煤价格高位震荡。焦炭提涨预期升温，但上行空间受钢厂利润制约。

　　上周，双焦价格呈现明显上涨。现货方面，焦炭第三轮提降于8月7日正式落地，提降后焦炭现货价格企稳运行，市场对第四轮提降预期明显减弱，部分区域已出现提涨声音。焦煤现货强势上行，期货大幅拉升。

　　上周，523家炼焦煤矿山开工率为67.5%，周环比增加0.54个百分点；原煤日均产量为151.6万吨/天，周环比增加0.80%;精煤日均产量为63.16万吨/天，周环比下降0.68%。上周，314家样本洗煤厂产能利用率为29.18%,周环比增加0.55个百分点；洗煤厂精煤日均产量为22.42万吨/天,周环比增加2.47%;甘其毛都口岸日均通关量为164106.0吨/天,周环比下降8.56%。

　　上周，焦煤挂牌量为110.97万吨，周环比增加9.33%；竞拍成交率为96.85%，周环比增加0.2个百分点。

　　上周，247家钢厂焦煤库存为729.36万吨，周环比下降1.81%；270家独立焦化厂焦煤库存为922.45万吨，周环比增加1.56%；港口焦煤库存为379.0万吨，周环比下降10.03%；上周，矿山精煤库存为180.82万吨，周环比下降6.55%；矿山原煤库存为406.29万吨，周环比下降1.87%。

　　上周，247家钢厂焦煤库存为729.36万吨，周环比下降1.81%；270家独立焦化厂焦煤库存为922.45万吨，周环比增加1.56%；港口焦煤库存为379.0万吨，周环比下降10.03%；上周，矿山精煤库存为180.82万吨，周环比下降6.55%；矿山原煤库存为406.29万吨，周环比下降1.87%。

　　上周，247家钢厂焦炭库存为651.92万吨，周环比下降0.80%；270家独立焦化厂焦炭库存为124.39万吨，周环比下降6.99%；港口焦炭库存为214.11万吨，周环比增加2.40%。

　　上周，五大品种钢材当周产量811.01万吨，周环比增加0.63%；五大品种钢材表观消费835.64万吨，周环比增加5.97%；五大品种钢材库存为1628.56万吨，周环比下降1.49%。

　　宏观方面：8月以来市场对美联储9月加息预期反复摇摆，9月加息预期从67.2%大幅回落至34.8%，维持不变的概率升至65.2%。7月CPI同比上涨0.5%，环比下降0.1%。7月PPI同比上涨3.5%，环比下降0.7%

　　基本面：供给端持续收缩与安全监管趋严形成强支撑。近期焦煤供给端扰动不断，成为推动价格上行的核心驱动力。随着夏季高温天气的延续，电力需求攀升，带动了火电出力增加，进而拉动电煤及配焦煤的需求。消息面，8月14日凌晨湖南涟源市一煤矿发生瓦斯突出事故致数人失联，加剧了市场对安全监管进一步趋严的担忧。8月13日-14日，榆林市榆阳区与陕西省应急管理厅先后出台专项整治文件，从洗选加工环节到煤矿生产端同步升级管控，成为动力煤市场供给端的核心扰动因素。蒙古国本8月15日起取消燃油限购(不再限额5万图格里克、不再分单双号加油)，市场对矿山生产和短盘运输担忧开始缓解。

　　综合来看，产地现货偏紧格局持续，煤矿复产进度不及预期，超产部分退出叠加安检高压，供给增量受限是煤价上行的核心支撑。近强远弱格局延续，预计焦煤价格高位震荡。焦炭提涨预期升温，但上行空间受钢厂利润制约。

　　写作日期：2026年8月17日

　　分析师