【期货盘面】洲际交易所（ICE）期棉上涨超1.5%，美国新年度出口良好，产区降水减少。上周五夜盘郑棉上涨超0.5%。

【现货基差】8月14日，新疆方面，阿克苏区域纺企采购无主体颜色级双29含杂2.7%以内机采新棉疆内库2609合约基差成交价1600-1700元/吨，提货价在17750-18000元/吨，较前一日下跌10-30元/吨。内地方面，山东省滨州区域的内地库双29级新疆棉提货价在17900-18100元/吨，较前一日下跌30元/吨左右。

【估值利润】8月14日，内地32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为-1719.13元/吨，涨11.00元/吨，新疆32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为-353.49元/吨，涨11.40元/吨。

【供需库存】8月14日郑商所棉花期货仓单录得9595张，较上一交易日减少44张，有效预报录得142张。据BCO调查显示，截至7月底，全国棉花工商业库存共338.73万吨，较六月底减少58.11万吨，同比增加29.91万吨，其中商业库存249.94万吨，较六月底减少60.12万吨，同比增加30.96万吨，工业库存88.79万吨，较六月底增加2.01万吨，同比减少1.05万吨。

1. 8月14日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉8009.5310吨，实际成交8009.5310吨，成交率100%。成交均价17125.10元/吨，较13日跌47.41元/吨，折3128B价格17837.79元/吨；成交最高价17840元/吨，最低价16680元/吨。（中储棉）

2. 中国储备棉管理有限公司定于8月17日通过全国棉花交易市场上市销售中央储备棉重量8036.3960吨，共47捆。（中储棉）

3. 巴西国家商品供应公司第十一次发布2025/26年度棉花总产预测数据，2025/26年度巴西全国植棉面积预期小幅下调至201.8万公顷，同比减少3.2%，全国单产预期小幅上调至134.9公斤/亩，同比增加3.4%，总产预期上调至408.5万吨，同比增加0.1%。

【南华观点】近日下游纱布厂负荷保持稳定，成品库存稳中略降，需求淡季暂未有明显改观。上周抛储成交率维持100%，成交均价随市场回升，溢价幅度基本持稳，目前储备棉累计成交量约16万吨，本周底拍价格为16763元/吨，较上周继续上调，关注后续国储棉日挂牌量及成交情况。新年度来看，疆棉进入花铃后期，零星棉田开始吐絮，受高温及灌溉用水情况影响，疆棉长势呈现明显的区域分化特征，但整体结铃数量表现不及去年，本周南疆气温或维持偏高水平，北疆气温重心将开始回落；美棉结铃进度约七成，部分棉田已有吐絮，整体优良率持续下滑，本周美棉各产区降水或仍有减少，尤其是得州产区旱情有所转差，土壤湿度偏低，市场对新季供应担忧情绪再度升温；据印度有关机构消息，截至8月7日，印度新年度棉花播种面积达1060.1万公顷，同比基本持平，当前印度新棉播种工作逐渐步入尾声，预计本周南部棉区与古吉拉特产区降水或有进一步下降，或不利于新棉的生长。综上，当前北半球主产国天气风险有所回升，市场对新年度全球棉花供应收紧的担忧情绪升温，对棉价形成底部支撑，但国内下游纺织消费仍处传统淡季，需求端向上驱动不足，同时储备棉轮出有效补充市场供给，对盘面形成阶段性压制，短期郑棉或延续区间震荡运行，天气升水与抛储压力相互制衡。