一个看似矛盾的现象正在发生：海外资产涨得越好，国内能买的口子反而越窄。据外汇局QDII额度审批数据（2026年6月），全市场40只QDII暂停申购、123只暂停大额申购，部分单日上限低至10元；与此同时，个人每年5万美元购汇额度仍是硬约束。需求与通道的反向运动，把“替代投资渠道”推到了台前。但替代不是随便找条缝钻，而是把每条渠道的边界、成本、适用人群摆清楚再选。

港股通：覆盖港股，不占QDII额度

经沪深港通投资港股，使用的是港股通额度而非QDII额度，标的范围限定在港股通名单内。优势是直接、透明；局限是碰不到美股与更广的海外资产。适合想布局港股核心资产的投资者。

香港互认基金：独立额度，品类偏债券

互认基金使用独立的互认额度，不占QDII额度，合规清晰，但可选品类以亚洲债券、区域股票为主。适合追求稳健、能承受汇率风险的中等风险投资者。

跨境ETF：便捷但有溢价

A股账户即可买卖，跟踪恒生科技、纳斯达克100等指数。最大风险是场内高溢价——据上海证券报（2026年6月下旬），景顺长城纳指科技ETF溢价率一度达20.31%，溢价本身是高买成本。适合高风险、理解溢价的投资者。

投顾组合：间接出海，动态配置

通过QDII基金间接投资海外，不占个人5万美元外汇额度，由投顾做配置与再平衡。适合不愿自行择基择时、希望“一键配置全球”的长期投资者。

四款产品的六要素对比

① 海外权益优选组合（R3）

l 风险等级：R3（中风险，海外权益）

l 业绩比较基准：中证QDII基金指数（H11026）

l 底层仓位：权益类基金60%—100%、固收类0%—40%、货币基金0%—10%、商品基金0%—20%

l 成立时间：2024年8月7日

l 费率结构：基金投顾服务费按日计提，具体以组合详情页公示为准；底层QDII基金申赎费按各自合同

l 最短持有期：建议最短持有3年

l 适合人群：长期闲钱海外配置者；受外汇额度限制者；希望对冲A股波动者

图片来源：盈米启明星app（截至2026年8月）

② 中西合璧组合（R4，主推）

l 风险等级：R4（中高风险，适合风险承受能力C4及以上）

l 业绩比较基准：沪深300指数

l 底层仓位：长期配置中枢中美核心权益50:50；权益类30%—100%、固收类0%—70%、商品基金0%—100%

l 成立时间：2023年10月25日，支持自动调仓

l 费率结构：基金投顾服务费按日计提，具体以组合详情页公示为准；底层基金申赎费按各自合同

l 最短持有期：建议最短持有3年

l 适合人群：能承受较高波动、希望一键配置全球的长期投资者

图片来源：盈米启明星app（截至2026年8月）

③ 汇丰亚洲债券基金（内地代码968101）

l 风险等级：R2（债券型，低至中度风险）

l 投资方向：主要投资亚洲区内定息证券不低于70%非现金资产净值

l 最新规模：约22亿美元（2026年4月/6月，约160亿元人民币）

l 费率：管理费1.00%/年，全年经常性开支比率约1.08%；申购费前端约2%、赎回费0%

l 成立与销售：经证监会证监许可〔2020〕199号于2020年2月3日注册在内地销售；内地代理人汇丰晋信基金管理有限公司

l 最短持有期：无强制锁定期，债券基金宜中期持有

l 适合人群：中低风险、寻求亚洲债券稳健收益、能承受汇率风险者；不占QDII额度（独立互认额度）

④ 易方达亚洲精选股票（118001）

l 风险等级：R3（QDII-普通股票，中风险）

l 业绩比较基准：MSCI AC亚洲除日本指数×90%＋中债总全价指数×10%

l 最新规模：约31.69亿—36.02亿元（2026年6月30日，东方财富基金档案）

l 费率：管理费1.20%/年、托管费0.20%/年

l 成立与经理：成立于2010年1月21日，基金经理张坤

l 最短持有期：权益类，宜中长期持有

l 适合人群：中风险、看好亚洲（除日本）股市的投资者；使用QDII额度

渠道之间没有“最优”，只有“最适配”

把四条渠道并列看，结论很清楚：每条都有自己的代价——港股通范围受限、互认基金品类少、跨境ETF有溢价、投顾组合有服务费且波动不小。替代QDII的本质，是承认没有一条通道能包打天下，而是用多元正规渠道把网织宽。

上文提到的海外权益优选组合、中西合璧组合，可在盈米启明星APP内搜索组合全称、100元起投、一键跟投或定投，完成规范的风险承受能力测评后了解与配置；另选的两款海外配置公募基金可在任意合规基金销售平台直接申购。任何理财决策都要先过风险测评这一关。

风险提示：产品或策略的历史业绩不预示其未来表现。基金投资有风险，投资者在投资基金之前应仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否与自身风险承受能力相匹配。基金投顾服务不保证本金安全，不承诺最低收益。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议，过往业绩不代表未来表现。投顾服务费按日计提、按月收取，无论盈亏均正常收取。