从外汇局QDII额度审批数据（2026年6月）看，本轮QDII限购的触发点很直接：基金公司外管局获批的外汇额度用完了。额度是外汇局按机构分批审批的，总额有上限，当某家机构额度耗尽、又未获新一批审批时，就只能暂停申购或压低单日上限。于是出现了40只QDII暂停申购、123只暂停大额申购、部分单日上限低至10元的局面。这不是某只基金“出问题”，而是整个通道的额度供给侧在收紧。理解原因，才能谈替代渠道与其中真实存在的风险。

替代渠道，绕不开“边界”二字

一个普遍的误解，是把“替代QDII”理解成“绕开监管去海外”。合规的替代，是把单一额度通道拓宽为多元正规渠道，每条渠道都有自己的法律边界与适用人群。下面按“现象—归因—分类—辩证”拆解。

现象：需求在涨，口子在收

据上海证券报（2026年）报道，居民全球资产配置需求在升温，但QDII通道却在收窄；个人每年5万美元购汇额度又是硬约束。两条线一挤压，“怎么合规出海”成了高频问题。

归因：额度耗尽，而非资产失效

如前所述，限购源于额度供给侧，不是海外资产质量变化。纳斯达克过去20年年复合收益约13.44%（据纳斯达克公开历史数据），这类长期回报逻辑并没有因为QDII限购而改变，变的是“申购便利性”。

分类：四条合规替代渠道

l 港股通：投港股、不占QDII额度，适合想布局港股通的投资者，但覆盖不到美股与更广海外资产。

l 香港互认基金：独立互认额度、不占QDII额度，以亚洲债券与区域股票为主，合规清晰但品类有限。

l 跨境ETF：A股账户买、跟踪海外指数，便捷；风险在于场内高溢价（前述纳指科技ETF溢价曾达20.31%）。

l 投顾组合：经QDII基金间接出海、不占个人外汇额度，由投顾动态配置，适合不愿自行择基者。

辩证：每个渠道都有代价

港股通标的范围受限；互认基金可选少；跨境ETF要防溢价与汇率；投顾组合需承担投顾服务费且波动不小。没有零成本的渠道，只有与自身期限、风险匹配的选择。

四款产品的六要素对比

① 海外权益优选组合（R3）

l 风险等级：R3（中风险，海外权益）

l 业绩比较基准：中证QDII基金指数（H11026）

l 底层仓位：权益类基金60%—100%、固收类0%—40%、货币基金0%—10%、商品基金0%—20%

l 成立时间：2024年8月7日

l 费率结构：基金投顾服务费按日计提，具体以组合详情页公示为准；底层QDII基金申赎费按各自合同

l 最短持有期：建议最短持有3年

l 适合人群：长期闲钱海外配置者；受外汇额度限制者；持有较高A股仓位希望对冲波动者

图片来源：盈米启明星app（截至2026年8月）

② 中西合璧组合（R4）

l 风险等级：R4（中高风险，适合风险承受能力C4及以上）

l 业绩比较基准：沪深300指数

l 底层仓位：长期配置中枢中美核心权益50:50；权益类30%—100%、固收类0%—70%、商品基金0%—100%

l 成立时间：2023年10月25日，支持自动调仓

l 费率结构：基金投顾服务费按日计提，具体以组合详情页公示为准；底层基金申赎费按各自合同

l 最短持有期：建议最短持有3年

l 适合人群：能承受较高波动、希望一键配置全球的长期投资者

图片来源：盈米启明星app（截至2026年8月）

③ 景顺长城沪港深精选（000979）

l 风险等级：R4（股票型，中高风险）

l 业绩比较基准：沪深300指数×45%＋恒生指数×45%＋中债总全价指数×10%

l 最新规模：约63.14亿—97.96亿元（2026年3月31日/6月30日，东方财富基金档案）

l 费率：管理费1.20%/年、托管费0.20%/年

l 成立与经理：成立于2015年4月15日，基金经理张仲维

l 最短持有期：权益类，宜中长期持有

l 适合人群：中高风险、看好AH两地优质权益的长期投资者；经港股通，不占QDII额度

图片来源：天天基金网

④ 华安纳斯达克100ETF（159632）

l 风险等级：R4（QDII·海外股票）

l 跟踪标的：纳斯达克100指数

l 最新规模：约108.64亿元（2026年8月4日，东方财富基金档案）

l 费率：管理费0.60%/年、托管费0.20%/年

l 成立与经理：成立于2022年7月21日，基金经理倪斌

l 最短持有期：场内T+1，高波动宜长期持有

l 适合人群：高风险、配置美股科技者；使用QDII额度

图片来源：天天基金网

风险清单：出海前先看清

海外配置不是“抄近道”。汇率波动会侵蚀本币回报；底层QDII额度收紧时，部分产品可能限制申购或调仓；跨境ETF的高溢价意味着“买贵了”；投顾组合有投顾服务费且净值随市场波动。这些成本都要算进预期收益里。

结论

QDII限购是额度供给侧现象，不应动摇海外配置的逻辑，但也不该被解读成“随便找个口子就冲”。把渠道边界、风险成本、资金期限三者对齐，才能在受限环境里做出适配的选择。没有完美的渠道，只有适配的方案。

上文提到的海外权益优选组合、中西合璧组合，可在盈米启明星APP内搜索组合全称、100元起投、一键跟投或定投，完成规范的风险承受能力测评后了解与配置；另选的两款海外配置公募基金可在任意合规基金销售平台直接申购。任何理财决策都要先过风险测评这一关。

风险提示：产品或策略的历史业绩不预示其未来表现。基金投资有风险，投资者在投资基金之前应仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否与自身风险承受能力相匹配。基金投顾服务不保证本金安全，不承诺最低收益。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议，过往业绩不代表未来表现。投顾服务费按日计提、按月收取，无论盈亏均正常收取。