黑色早评 | 2026年8月14日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，近期全球铁矿发运小幅回落，主要是巴西发运减量明显，澳洲及非主流发运仍有小幅上升。此外，受台风天气影响，同期国内港口铁矿到货量大幅下滑，尽管疏港也有明显减量，本周港口铁矿库存仍有小幅下降。国内矿方面，因个别矿山事故叠加部分地区安全检查影响，近期国内铁精粉产量有小幅回落。

　　需求端，SMM最新调研显示本周铁水产量仍有下降。不过，昨日钢联高炉开工率延续小幅回升，日均铁水微增0.17万吨至238.2万吨。同期钢厂盈利率小幅回升至33.77%。钢厂铁矿库存继续小幅上升，因进口矿日耗略有下降，钢厂进口矿库销比微增。当前钢厂对铁矿维持按需补库，昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有小幅回落，目前PB粉落地依然亏损，显示海外需求仍强于国内。

　　综合而言，当前铁矿基本面供弱需增，库存变动不大，且海运费仍处高位，短期矿价延续偏强震荡运行。

　　1.Mysteel：本期新增4座高炉复产，3座高炉检修;高炉复产发生在山西、河北、东北等地区，检修完毕后常规复产；高炉检修发生在四川、宁夏、河南等地区，主要以季节性检修为主，对高炉进行为期10-30天不等的检修维护工作；除此之外，个别钢厂开始消化低成本原料库存，开始扭亏转盈。

　　2.Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为17421.50万吨，环比下降79.18万吨，在港船舶数88条，环比下降38条。具体区域来看，本期除华东港库小幅回升外，其余区域港口进口矿库存环比上期同步下滑，华北减量相对明显，华南和沿江区域降幅次之，东北区域港库稳中趋降。疏港来看，近期受台风天气扰动，港口作业受到影响，致使47港日均疏港下滑较多，减量主要集中在转水方面，尤其沿江减量位居首位，东北减

　　量相对缓和，其他区域疏港环比均有不同程度的上升。

　　3.8月12日，日本新日铁（Nippon Steel）位于名古屋制铁所的一条新的热轧生产线完成建设，计划最早于2026年8月启动商业生产。该热轧线设计年产能约600万吨，较原有设备产能提高约20%。项目最终投资约3000亿日元（约合18亿美元），高于最初计划的2700亿日元，主要由于2022年作出投资决定后，建筑材料和人工成本持续上涨。该项目主要生产汽车用超高强度钢板。待产能完成转移后，1963年投运的现有热轧线将在2026/2027财年内停运。

　　4.13日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交78.2万吨，环比下跌17.51%；本周平均每日成交84.9万吨，环比上涨16.62%；本月平均每日成交78.2万吨，环比上涨12.52%。远期现货：远期现货累计成交109.0万吨（7笔），环比下跌18.05%，(其中矿山成交量为109万吨)；本周平均每日成交95.4万吨，环比上涨18.95%；本月平均每日成交86.9万吨，环比上涨40.61%。

　　双焦

　　双焦

　　中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩。

　　当前矛盾：山西煤矿发生重大安全事故后，停产煤矿产能2.5亿吨左右，检查完成之后逐步复产，而复产进度较慢，近期山西省经济运行分析会要推动煤矿复产，复产大趋势已定，但短期内煤矿复产有反复，产量维持低位，部分地区现货紧缺，价格上涨，对盘面支撑较强，盘面有所反弹。煤炭产量对山西经济影响较大，山西省会议提到可能通过核增产量的方式弥补产量缺口，在安全生产的前提下稳定增产，预期远期焦煤供需将逐步趋于宽松，关注远月反弹之后逢高空的机会。当前焦煤产量仍处于极低位，现货支撑很强，短期内建议观察，等待煤矿复产信号。国家发展改革委、国家能源局印发《煤炭工业发展“十五五”规划》，健全完善煤炭产业政策，严格产业准入要求，持续加强煤炭稳产稳供，优化煤炭生产组织，科学安排采掘接续，有序释放先进产能。坚持先立后破，统筹煤矿关闭退出与区域供应保障，按照市场化法治化原则，推动落后产能煤矿有序退出。

　　观点：等待煤矿复产信号。

　　1.Mysteel煤焦：8月13日榆阳区下发文件，全区112家洗选煤厂全面停产开展安全排查，至9月12日验收合格后方可复产。8月13日 - 22日自查阶段企业禁止购进原煤，仅能对外清售成品库存。当地民营洗选总产能超3000万吨，为陕北核心洗精煤加工基地。现阶段洗厂集中加速出货去库存，市场流通货源增加，短期将对区域煤炭竞拍价格形成压制，成交行情承压走弱。

　　2.【中国煤炭资源网】产地焦炭简评：本周初内蒙古乌海地区迎来环保督察组进驻，区域内产量和运输均受到不同程度影响，部分焦企开工下滑明显至 50% 左右。部分企业表示，因运输基本停滞，焦炭接近满库，开工被迫从 80% 限产至 50%。本次督查预计持续至15 日左右，督察结束后当地焦炭产量有望小幅修复。

　　3.中国煤炭资源网冶金部8月13日重点关注：焦炭市场持稳运行。随着近期炼焦煤价格再度强势反弹，叠加钢厂集中检修逐步收尾，铁水产量存在修复预期。市场情绪略有改善，尤其焦化近期受环保、亏损等因素影响，企业减产明显增多，供应端下滑。随着三轮钢厂放开采购节奏，除中西部部分焦化仍有一定库存压力，多数焦化出货改善，部分焦化开始存有一定惜售心里，短期看焦炭矛盾整体缓解中，后期关注焦煤得强势程度以及钢材需求表现。焦煤方面，目前产地检查严格，停减产煤矿依然偏多，煤矿供应延续低位，结构性矛盾依然突出。目前终端需求缓慢修复，叠加盘面整体高位，市场情绪有所提振，煤价表现较为强势，昨日山西主流大矿竞拍全数上涨，涨幅50-205元/吨不等，产地部分煤种，尤其主焦与瘦煤，多连续上涨，目前山西部分低硫主焦已涨至2050元/吨，再创年内新高，整体看煤价将延续偏强走势。进口蒙煤，甘其毛都口岸基本恢复，近两日口岸贸易商报价跟随盘面上涨至高位，蒙5原煤市场报价涨至1270-1300元/吨左右，不过涨价后下游心态谨慎，口岸实际成交一般。

　　4.Mysteel：焦煤:本周焦煤各环节总库存环比降82.6万吨，除了独立焦化环节累库，其他环节均降库。煤矿环节库存环比降18万吨，煤矿主产区山西部分煤矿复产，产量小幅回升，但短期产量回升空间有限，焦煤供给缺口仍在;下游焦企近期对原料煤补库意愿较强，矿段向下游出货良好;独立焦化环节库存环比增14.2万吨，原料煤供应持续偏紧，价格较为坚挺，下游主动补库力度加大:港口环节焦煤库存环比降38万吨，产地资源偏紧倒逼下游转向港口寻货，叠加贸易商轮库出货，整体拉运好转，库存有所去化。

　　焦炭:本周焦炭各环节总库存环比降15.1万吨，各环节焦炭库存均环比下降，独立焦化环节库存较上周降9.3万吨，部分焦企利润下降，扩大限产，供应收缩带动厂内库存去化;钢厂环节库存较上周降5.3万吨，终端淡季高炉检修增多，钢厂以按需采购为主;港口环节库存较上周降0.5万吨。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，昨日钢联五大材产量小幅回升，此前找钢数据显示钢材产量继续减少，富宝废钢日耗也下降6.3%，整体本周钢材供应依然趋减。昨日国内钢坯价格持平，中东钢坯价格有所上涨，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差个别走扩，国内钢坯仍有一定出口空间。

　　需求端，本周机构数据均显示钢材厂库、社库有所下降，总库存由增转降，且钢材表需多有回升。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量204.14万吨，环比上升1.14%，水泥直供量环比上升0.69%；混凝土搅拌站发运量为100.51万方，环比减少11.44%；截至8月4日，样本建筑工地资金到位率为54.57%，周环比下降0.08个百分点。海外方面，当前美伊局势仍有反复，原油价格有所反弹。昨日美国7月PPI年率低于预期，此前公布的7月CPI年率符合预期，近期外盘商品表现震荡。国内方面，周一两部门印发《煤炭工业发展“十五五”规划》，旨在推动煤炭行业高质量发展，对长期焦煤价格或有一定支撑。今日央行将开展10000亿元逆回购操作，国内货币政策依然偏宽松。进出口方面，昨日土耳其钢价继续走弱，东南亚和中东钢价也有小幅回落，国外其它地区钢价依然持稳，目前国内外冷热卷价差部分收窄，国内钢材出口空间趋减。

　　综合而言，近期钢材市场供减需增，且库存有去化表现，但受原料价格波动与移仓换月影响，短期钢价延续震荡格局。

　　1.8月14日，央行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（185天），到期日为2027年2月15日（遇节假日顺延）。

　　2.8月13日，生态环境部副部长李高介绍，“十五五”时期是实现碳达峰的决胜期。全国碳排放权交易市场将在发电、钢铁、水泥、铝冶炼四个行业基础上扩大到石化、化工等高排放行业，实现对全国约80%二氧化碳排放的有效管控。

　　3.本周，唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存152.92万吨，周环比减少14.24万吨。调研周期内，供需维持边际修复状态，但高位阻力仍存，仓库降速放缓。

　　4.乘联分会：8月1-9日，全国乘用车市场零售31.7万辆，同比去年8月同期下降22%，较上月同期下降3%，今年以来累计零售1049万辆，同比下降20%。

　　5.克拉克森：今年7月，全球新船订单成交量为137艘357万CGT（修正总吨）。其中，中国船企承接新船订单111艘290万CGT，全球市场占有率为81%，连续16个月蝉联全球接单冠军。

　　6.13日全国建材成交一般偏弱，市场交投氛围依然不佳，刚需采购为主，期现、投机一般，全天整体成交量较前一日有小幅回升。

　　玻璃：本周国内浮法玻璃现货市场商投气氛一般，区域操作仍有分歧，周内均价1073元/吨，环比上期+0.41元/吨。分区域来看，本周华北市场成交重心仍有所下移，周初沙河部分企业价格下调或执行订货政策，业者视情况备货，产销较好，临近周末因降雨出货减弱；京津唐市场稳定为主，整体交投一般；东北市场价格稳定为主，下游按需采购备货，不同企业出货情况存差异；本周受强台风影响，华东部分区域整体出货节奏明显放缓，虽企业价格趋稳为主，但区域内实盘操作保持灵活调整状态；西北市场淡稳运行，企业出货环比上周略有放缓，下游操作偏理性，随用随采为主；华中市场本周价格偏稳操作，中下游拿货偏理性，多数企业持稳出货为主，个别企业灵活操作试探市场；西南市场本周原片企业操作相对灵活，多数企业持稳出货为主，小部分企业提涨促销，中下游拿货理性，刚需为主。本周华南市场周初少数企业价格继续上调，叠加前期厂家价格落地执行，成交重心上移，而下游阶段性补货后消化库存为主，企业出货较前期放缓，临近周末，少数企业为促进出货价格松动。

　　纯碱：本周，国内纯碱市场走势趋稳，价格震荡运行，个别低价提涨。隆众资讯数据监测，周内国内纯碱产量74.64万吨，环比下降2.21万吨，跌幅2.87%。纯碱综合产能利用率78.37%，上周80.68%，环比下降2.32%。个别企业计划外停车；周内，国内纯碱厂家总库存185.67万吨，较周一下降0.60万吨，跌幅0.32%。较上周四增加0.72万吨，涨幅0.39%。个别地区走货放缓，库存增加，多数企业库存波动不大。周内，纯碱企业待发订单增加趋势，维持10+天。据了解，纯碱社会库存窄幅增加，总量45+万吨。周内，浮法玻璃企业纯碱库存，36%的样本，厂区20.68天，增加0.75天，厂区及待发33.10天，增加1.90天；43%的样本，厂区20.22天，增加0.29天，厂区及待发30.80天，增加1.28天；47%的样本，厂区19.50天，增加0.22天，厂区及待发29.60天，增加0.72天。供应端，前期检修企业恢复，个别新增加检修加入，整体产量呈现增加趋势，预期下周产量73+万吨，开工率77+%。企业亏损加大，部分企业减量生产。当前，现货价格波动小，企业挺价为主，个别企业签单量较好，低价提升。需求端，下游需求一般，按需采购，适量补库。整体消费波动小，延续稳定态势，生产运行正常。周内浮法日熔量14.22万吨。光伏日熔量7.14万吨，环比稳定。下周，浮法及光伏生产线暂稳。综上，纯碱行业亏损，短期看纯碱趋势震荡，价格以稳为主。

　　玻璃：

　　当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数环比增加，玻璃需求略有好转，但仍处于低位，玻璃日熔量持续下降至14万吨/天以下，厂家加速冷修之后，市场情绪好转，玻璃盘面略有反弹。玻璃价格跌至900以下之后，厂家加速冷修，玻璃底部支撑显现，后市玻璃需求逐步淡季转旺季，验证产量下降之后是否存在供需缺口，重点关注库存是否有效去化，建议逢低买入。

　　观点：偏多，风险：产量回升。

　　纯碱：

　　当前矛盾：本周纯碱产量略有下降，库存继续增加，仍处于高位，纯碱盘面跟随玻璃反弹。纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力，仍建议区间操作。纯碱盘面价格已跌至1000元/吨，多数企业处于亏损状态，不建议继续做空。

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