【期货盘面】沥青主力合约跟随原油走强上行，盘面受原油驱动力度较强，成本端抬升带动现货情绪向好，近月合约受现货涨价托底支撑偏强，远月合约仍需要关注后续炼厂复产带来的供应回升预期，月间维持正配结构，盘面受原油波动、地缘消息扰动较大，交易波动风险抬升。

【现货基差】8 月 12 日国内沥青市场均价为 4540 元 / 吨，较上一日上涨20 元 / 吨，涨幅 0.44%。华东降雨集中拖累贸易商出货，但原油与沥青期货上涨带动社会库报价上行；华南主力炼厂竞拍底价上调，带动区域中下游出货价格走高；北方现货资源整体充裕，但原料供应不稳定，炼厂与贸易商推涨成交，主流成交重心上移。分区域来看，西北主流成交价 4820 4850 元 / 吨持稳，主力炼厂检修临近停止发货，中下游集中提货，刚需逐步释放，供给收缩支撑价格坚挺；东北主流成交价 4550 4670 元 / 吨持稳，区外低硫资源涨价带动炼厂跟调，终端需求清淡，依靠成本支撑稳价出货；华北主流成交价上涨 30 至 4450 4550 元 / 吨，油价走高带动炼厂远期合同价格上调，贸易商报价同步跟涨，旺季预期下需求有望逐步释放；山东主流成交价 4350 4540 元 / 吨持稳，终端需求一般，盘面坚挺提振市场信心，部分地炼小幅推涨，原料扰动带来观望情绪，合同支撑下报价维持坚挺；长三角主流成交价 4520 4650 元 / 吨持稳，原油与沥青期货走高，社会库存低位，库点报价上调，台风扰动发货交投清淡，温州中油沥青复产涨价，预计限量发货；华南主流成交价上涨 90 至 4430 4450 元 / 吨，炼厂竞拍成交走高带动贸易商跟涨，后续竞拍流通货源增加，成本托底叠加天气转好，需求缓慢释放（百川盈孚）。

【市场信息】1、国内炼厂整体库存维持低位，原油价格走势稳健，沥青现货价格获得成本端支撑（百川盈孚）。

2、西北主力炼厂中旬将停止发货，中下游集中提货，货源更多流向终端，社会库流入量偏少，市场交投短暂回暖（百川盈孚）。

3、河北地区释放远期合同，但合同价格偏高，贸易商采购意愿偏弱（百川盈孚）。

4、温州中油沥青装置复产，报价上调 50 元 / 吨，预计次日限量对外发货（百川盈孚）。

5、华南炼厂持续开展竞拍，竞拍成交价格上行，带动区域贸易商现货跟涨，后续现货流通资源将稳步增加（百川盈孚）。

【南华观点】当前成本端支撑较强，叠加部分区域炼厂检修带来供给收缩、整体厂库处于低位，现货价格获得较强托底，但终端需求端并未出现超预期走强，部分区域仍受降雨、台风扰动，需求释放节奏偏慢。短期沥青价格更多跟随原油波动，现货价格偏强运行，需要重点跟踪原油波动、炼厂检修复产进度以及终端实际开工兑现情况，警惕成本快速回落带来的回调风险。