【期货盘面】8月11日日盘焦煤主力收盘价1343.5，环比5.41%，持仓量34.36万手，环比3.65%；焦炭主力收盘价1910.0，环比2.00%，持仓量3.97万手，环比-0.91%。夜盘焦煤主力收在1332，焦炭主力收在1904。

【现货基差】安泽低硫主焦煤出厂价2000，部分炼焦煤竞拍成交价上行。蒙5原煤口岸库提价1215，环比增61元/吨。海运煤端，一线澳煤远期到岸价企稳。第三轮提降落地，准一级干熄焦价格为1805元/吨。

【估值利润】产业链负反馈预期接近尾声，焦煤利润稳固微增，焦化利润承压，焦化减产中。

【供需库存】焦煤端，吕梁、晋中等地上周临停的矿山复产。焦煤产量连续两周下滑，整体库存同步微降。下游部分补库，带动产地成交好转、竞拍流拍率降低，库存比回升，部分炼焦煤价格回升。进口方面，蒙煤通关回归高位，贸易商价格跟随内地煤价有所上行。港口海煤库存处于高位，澳煤远期FOB价格下行带动贸易商采购热情较高，海煤自提价走高，进口利润抬升。焦炭端，第三轮提降落地执行，干熄累计降幅达165元/吨，入炉成本居高不下，焦企利润持续受挤压。焦企减产应对，产能利用率持续下滑至72.24%。受限于需求端，焦企库存压力尚未减缓。需求端，7月的检修限产结束，日均铁水产量回升至238.03万吨。钢材仍处于累库状态，终端弱需求持续，部分钢厂存在第二轮检修。

双焦临近主力交割月，本周预期移仓换月，当前近远月走势出现差异。近月逐渐贴近现货，远月遵循基本面预期逻辑。基本面方面，供应端紧缩预期或已于盘面体现，终端需求影响持续存在，或压制上行幅度，关注铁水产量变动。现货焦企承压，后续提降空间非常有限。焦煤2701波动范围预期1350-1450，焦炭主力波动范围预期1800-1935。