7月份国内尿素现货价格整体呈现震荡下行趋势，月底前后市场公布了第二批尿素出口配额消息，但对现货成交刺激有限，导致盘面在利好落地以后迅速下跌，主流区域部分企业出厂报价最低更是跌至了1650元/吨。随后中国氮肥工业协会组织召开了重点尿素生产和流通企业座谈会，受会议稳价信号提振，尿素期现货价格均呈现止跌回升状态。后市而言，8月份国内尿素市场虽仍面临高供给及高库存压力，但保供稳价政策预期及需求的边际改善或将对尿素价格提供一定底部支撑。

　　一、高供给及高库存压力仍存

　　2026年1-7月尿素累计产量为4527万吨，与2025年同期相比累积增加376万吨，同比增幅约9%。其中，7月份尿素产量为664万吨左右，行业日产基本维持20.9-21.6万吨附近波动。8月份尿素企业装置检修与复产并存，行业日均产量预计21.73万吨左右，供应整体仍较为充足，后续需关注心连心等新增产能装置的投产情况。根据隆众资讯统计的利润数据来看，截至2026年7月30日中国尿素样本企业煤制固定床工艺的理论利润为-171元/吨，煤制新型水煤浆工艺理论利润152元/吨，气制工艺理论利润-243元/吨。7月份以来尿素企业利润持续收缩，其中固定床及天然气制尿素均处于亏损状态，但尿素月均开工率环比并未出现明显下降，同比仍旧维持偏高位水平。

　　库存方面，7月份尿素行业整体处于供强需弱格局，上游尿素企业库存水平再创新高，截至2026年7月29日中国尿素企业总库存量为161.86万吨，与2025年同期相比增加70万吨左右。后续来看，8月份随着出口订单的发运以及复合肥开工的逐步提升，尿素企业累库压力或将有所缓解，但由于库存水平仍处于绝对高位，因此对尿素价格的反弹空间预计将存在一定压制。

　　二、秋季肥终端提货偏缓，出口需求存改善预期

　　7月份尿素下游需求整体表现偏弱，虽然农业追肥需求处于陆续释放阶段，但由于复合肥及三聚氰胺开工均处低位水平，并且出口实际走货量较为有限，所以对尿素需求并未形成有力支撑。复合肥需求方面，2026年1-7月复合肥累计产量为3469万吨，较2025年同期减少69万吨，其中7月份复合肥产量为414万吨，同比2025年减少8万吨左右。由于磷钾肥价格维持高位水平，终端经销商提货积极性不佳，导致复合肥成品库存持续累积，企业产能利用率与去年同期相比提升进度偏缓，截至2026年7月30日复合肥产能利用率为32.01%，同比2025年下降6.67%。后市而言，随着秋季肥备肥时间的逐步缩短，8月份中下旬以后终端经销商提货或将有所改善，复合肥企业开工预计呈现季节性提升态势。三聚氰胺方面，2026年1-7月三聚氰胺累计产量为95.82万吨，与去年同期相比基本持平，对尿素消耗量变化有限。

　　从出口需求来看，2026年1-6月我国尿素累计出口量为50.36万吨，并且在7月底前后第二批出口配额也已经发布。此外，2026年7月29日印度发布了新一轮尿素进口招标，8月11日截标，有效期至8月24日，最晚船期9月24日，意向采购东海岸70万吨，西海岸100万吨，需关注此次印标价格及国内参与量情况。7月份出口订单发运进度有限，预计8-9月国内尿素出口量环比将有明显改善。

　　三、政策预期扰动增加

　　2026年8月4日中国氮肥工业协会组织召开了重点尿素生产和流通企业座谈会，根据发布的会议内容来看，主要包括以下几点：1.当前尿素价格和成本倒挂严重，已经跌破合理区间，未来应采取措施促进市场价格企稳回升。2.新年度国家化肥商业储备任务明确后，要鼓励储备企业加快储备进度，强化流通环节的蓄水池作用，对于做的好的企业要给予奖励。3.出口是服务于国内保供稳价的调控措施，未来要结合国内外需求形势，国内外价差情况统筹考虑；未来要疏解港口库存、研究进一步提高法检效率、开放港检等措施。4.若国内供应明显过剩，协会将积极落实中央关于反内卷的有关精神和要求，在有关部门指导下组织企业自律有序生产，通过降低产能负荷改善供需关系，直至达到供需基本平衡、价格回升至合理水平。必要时，将对于积极响应主动减产的企业给与配套奖励。5.流通企业和复合肥生产企业要积极入市采购，为秋季肥生产做好准备，避免后期集中采购造成价格过度波动。6.建议郑州商品交易所加强对尿素期货投资者的指导，期货价格严重偏离基本面时要及时出台调控措施。此次会议提及了价格、储备、出口、供给等多个方面的内容，对市场情绪形成了一定提振，因此8月5日国内尿素期现货价格均出现了一定上涨，但目前保供稳价政策仍然以预期影响为主，后续还需持续关注政策的落地情况。

　　整体而言，8月份国内尿素市场虽仍面临高供给及高库存压力，但保供稳价政策预期及需求的边际改善或将对尿素价格提供一定底部支撑。后续需关注的因素包括：一是关注此次印标价格及国内参与量对出口节奏的影响，二是关注复合肥成品提货何时出现明显好转以及秋季肥生产开工提升情况，三是关注保供稳价政策的执行情况。