消息面上，美国7月季调后非农就业人口意外减少2.3万人，为2026年2月以来首次负增长，大幅低于市场预期的增加8万人；5月、6月非农就业人数合计下修10.3万人。7月失业率录得4.1%，较前值回落0.1个百分点，创2025年6月以来新低。数据公布后，市场迅速下调美联储年内加息押注，美元指数走弱，实际利率下行从估值端推升贵金属价格。此外，特朗普以“严重失职”为由重启罢免美联储理事库克程序，美联储人事与政策独立性不确定性上升；中东局势仍存反复，伊朗强调霍尔木兹海峡未重新开放，议会批准海峡安全纲要，地缘风险未完全消退。中国7月末黄金储备达7608万盎司，较6月末增加64万盎司，为连续第21个月增持，为金价构筑坚实底部支撑。

　　短期来看，非农数据验证就业降温逻辑，显著削弱美联储加息必要性，为金银打开上行空间。但美联储抗通胀立场未根本改变，后续通胀、就业数据波动仍可能引发政策预期反复，叠加中东地缘局势尚存变数，趋势性行情尚未完全确立。(国信期货)