【期货盘面】8月7日日盘焦煤主力收盘价1267.5，环比3.05%，持仓量32.98万手，环比-3.23%；焦炭主力收盘价1868.5，环比2.83%，持仓量4.33万手，环比-4.46%。夜盘焦煤主力收在1277，焦炭主力收在1884.5。

【现货基差】安泽低硫主焦煤出厂价2000，吕梁离石低硫主焦煤出厂价上调至1940。蒙5原煤口岸库提价1196，环比增36元/吨。海运煤端，一线澳煤远期到岸价企稳。第三轮提降落地，准一级干熄焦价格为1805元/吨。

【估值利润】产业链负反馈持续中，焦化与成材利润承压，产业链利润集中焦煤端，上下游博弈加剧。

【供需库存】焦煤端，山西境内矿山因检修、停电、事故等多种因素增加停产数量，同时有部分矿山复产，整体开工率微降至66.96%。焦煤产量连续两周下滑，整体库存同步微降。下游部分补库，带动产地成交好转、竞拍流拍率降低，库存比回升，部分炼焦煤价格回升。国家矿山安全监察局公布矿山安全问题整治通知，监管与整治影响覆盖下半年。进口方面，蒙煤通关回归高位，贸易商价格跟随内地煤价有所上行。港口海煤库存处于高位，澳煤远期FOB价格下行带动贸易商采购热情较高。焦炭端，第三轮提降落地执行，干熄累计降幅达165元/吨，入炉成本居高不下，焦企利润持续受挤压。焦企减产应对，产能利用率持续下滑至72.24%。受限于需求端，焦企库存压力尚未减缓。需求端，7月的检修限产结束，日均铁水产量回升至238.03万吨。钢材仍处于累库状态，终端弱需求持续，部分钢厂存在第二轮检修。

上周市场主线为超跌反弹，双焦基差明显高位回落。供应端紧缩预期逐步于盘面体现，终端需求影响持续存在，或压制上行幅度，关注铁水产量变动。现货焦企承压，后续提降空间非常有限。临近主力交割月，后续关注移仓换月影响。焦煤主力波动范围预期1200-1310，焦炭主力波动范围预期1800-1935。