【观点】南华期货：燃料油供给扰动，裂解超跌反弹
发布时间：2026-1-15 10:17阅读：32
【盘面回顾】截止昨日收盘，FU03收于2586元/吨
【核心逻辑】近期由于美国对委内瑞拉和伊朗制裁收紧，高硫供应出现紧张，目前美国正在逐步对吸纳委内瑞拉的石油资产，后期委内瑞拉的高硫将向美国倾斜，将导致高硫贸易重塑，中东出口至东南亚地区的高硫将会增加，目前，由于敏感油深度贴水的问题，市场对高硫做原料的需求并不强，同时现在处于发电淡季，过剩的高硫主要流向加注市场，高硫裂解继续下跌，但伊朗地缘问题依然在底部支撑高硫，同时舟山进口依然低位，做空仍需谨慎。
【盘面回顾】截止昨日收盘，LU03收于3098元/吨
【核心逻辑】近期丹格特开始检修，出口开始增加，科威特阿祖儿炼厂火灾检修结束，供应开始恢复，供应端开始改善，给低硫带来一定压制，需求端中规中矩，现货市场货源尚且充足，中国配额充足，但12月份产量低迷，1月份产量虽然有所恢复，但依旧维持在低位，对进口的依赖增大，推动Lu内外走强，由于缺口在40万吨左右，和当前进口量差别不大，Lu走强的驱动有限。
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