第三轮黄金牛市爆发中，一张图拆解黄金产业链个股机会，后市还能涨多高！

　　截至收盘，大宗商品涨跌不一。铂涨超9%，钯涨超8%，沪银涨超7%，尿素、焦煤、沪金涨超3%，沪铅、碳酸锂涨超2%。跌幅方面，集运欧线跌超9%，乙二醇跌超6%，SC原油跌近6%，纯苯跌超5%，苯乙烯跌近5%，瓶片、液化石油气、丙烯跌超4%。

　　期货行情：

　　资金流向：

　　铂金涨超8%报439.6元 美伊谈判霍尔木兹海峡推高风险偏好

　　今日收盘，铂上涨超8%，最新报价439.6元/克，上涨原因有以下几点：

　　美伊局势缓和，市场风险偏好回升；据新华社报道，美国媒体4日报道，美国财政部长贝森特称，美国可能明日与伊朗达成协议以开放霍尔木兹海峡。此外，伊朗外交部发言人巴加埃4日说，伊朗仍在与阿曼就霍尔木兹海峡进行谈判，谈判在技术和政治层面取得“积极进展”。据伊朗伊斯兰共和国通讯社报道，巴加埃说，此次谈判重点是确定船舶可安全行驶的航道。原油价格与美国国债收益率同步下行。同时市场风险偏好改善，推动贵金属价格大幅上涨。

　　关于后市行情展望，中信建投期货认为铂族金属受中美关税政策及经济衰退预期影响，短期面临需求走弱压力，但长期在供应受限与绿色转型需求支撑下仍具上行潜力。首创期货分析称，美债收益率骤降推升金银。贵金属市场在今日延续强势格局，美伊缓和预期推动油价连续暴跌，市场对通胀担忧边际缓解，年内美联储多次加息的预期受到显著抑制，美元与美债收益率边际走弱，对贵金属形成有力支撑。

　　首创期货：检修装置增加，纯碱期价止跌反弹。

　　供应方面，江苏实联、江西晶昊设备负荷下降，江苏连云港德邦8月4日检修，江苏氨碱源设备8月3日起停车检修半个月，内蒙古化工计划8月9日检修，中源三期设备逐步提量。纯碱产能利用率降至75.91%。上周国内纯碱产量76.85万吨，环比增加0.7万吨，涨幅0.92%。纯碱企业库存在180.07万吨，环比增加1.09%，同比增加0.27%。本周甘肃金昌存检修预期，预估本周产量77万吨，开工率81%。上月纯碱检修陆续恢复，新增检修较少，产量呈增加趋势。企业新订单接收缓慢，库存累积。后期来看，内蒙古化工计划8月8-13日检修，河南骏化、江苏华昌计划8月检修。目前纯碱价格低，行业亏损。本月纯碱企业有检修计划，预期产量稳中有降。

　　需求方面，下游生产偏弱，个别行业冷修或减量，成品及资金依旧压力大，下游工厂低价刚需采购为主。随着价格新低，适量存货预期有所增加。上周浮法日熔量14.22万吨，环比下降1300吨；光伏日熔量7.14万吨，环比稳定。本周浮法玻璃一条600吨产线计划放水，预估周产量在99.55万吨；光伏玻璃产线变动不大，预估本周光伏玻璃在产产能49.96万吨。

　　观点：整体需求延续弱势，但供给端有所收紧，且成本端煤炭价格上涨，纯碱期价止跌反弹，关注能源价格变动、装置检修情况及下游补库节奏。

　　【今日关注】

　　1. 待定，沙特阿美在每月5日左右公布官方原油售价；

　　2. 20:15，美国7月ADP就业人数；

　　3. 22:30，美国至7月31日当周EIA原油库存。