【现货】据Mysteel，截至8月3日，无锡宏旺304冷轧价格14800元/吨，日环比持平；佛山宏旺304冷轧价格14800元/吨，日环比下降150元/吨；基差500元/吨，日环比上涨165元/吨。

　　【原料】印尼能矿部最新表态称2026年RKAB镍矿产量配额将维持在2.5-2.6亿吨区间，不会在全国范围内增加配额，矿端收紧预期进一步确认；腐泥土CIF价格平稳；菲律宾方面，矿价整体弱稳，1.3%品位CIF报价45美元/湿吨，1.4%品位CIF报价56美元/湿吨。镍铁方面，高品位（12%-14%）镍铁报价1164元/镍（到港含税），受矿端成本支撑，高品位镍铁报价坚挺，低品位存在低价资源，市场报价分化，散单成交有限，整体以长协为主。

　　【供应】整体供应端依然维持宽松，6月产量下滑，7月排产回升，300系出现收紧信号。据Mysteel统计，2026年6月国内43家不锈钢厂粗钢产量353.32万吨，月环比减少28.31万吨，减幅7.42%，同比增加7.34%；300系197.37万吨，月环比减少8.39万吨，减幅4.08%，同比增加13.17%。7月不锈钢粗钢预计排产356.94万吨，月环比增加1.02%，同比增加11.17%；其中300系排产187.21万吨，月环比减少5.15%，同比增加10.25%。

　　【库存】上周不锈钢社库小幅增加，仓单压力边际回升。截至7月30日，国内89家样本企业不锈钢社会库存110.22万吨，周环比上升0.32%，200、400库存有所上升，300系库存有所下降。8月3日上期所不锈钢期货库存87711吨，周环比下降2933吨。

　　【逻辑】昨日早盘不锈钢盘面持续下跌，夜盘伦镍及沪镍同步走强推动不锈钢超跌反弹，短期行情区间震荡。宏观层面，近日中共中央政治局会议强调稳定房地产市场，实施一揽子化债方案，有效扩大国内需求，加快产业升级。工信部印发《工业绿色低碳发展“十五五”规划》，推进钢铁、有色、建材、石化化工等重点行业用能结构转型、低碳工艺改造。原料端，印尼能矿部最新表态称2026年RKAB镍矿产量配额将维持在2.5-2.6亿吨区间，不会在全国范围内增加配额，矿端收紧预期进一步确认。7月底RKAB补充配额窗口已关闭，印尼ESDM将在8-9月公布结果。高镍铁方面，高品位镍铁报价坚挺，印尼园区供电扰动产量回落，可流通现货资源偏紧，持货商挺价意愿较强，但市场成交整体清淡；消息面，今日印尼正式澄清稀土出口禁令仅针对纯稀土产品，不适用于镍、锡等衍生品中伴生的微量稀土成分，此前受阻的100多艘出口船只已全面恢复运营。镍产品出口恢复。铬矿方面，港口库存高位运行，8月主流钢厂招标价普遍下调价格，成本支撑持续弱化。供需层面，中联金8月份钢厂排产计划出炉，总量依旧维持高位，供应压力未减。传统消费淡季下家电、厨卫、装饰等领域仅维持刚需采购，地产走弱对建筑用钢形成拖累，基建边际支撑有限。库存方面，社会库存缓慢累积，叠加8月钢厂排产计划回升，供应宽松格局短期难以改善，库存压力压制钢价反弹高度。总体来看，钢厂挺价叠加资源收紧持续托底行情，但淡季需求疲弱、铬铁跌价拖累成本、8月300系排产回升加大供应压力，叠加库存累积压制，不锈钢价格上行空间受限。短期不锈钢价格预计维持区间震荡运行，主力参考14500-15200。

　　【操作建议】短线区间操作为主

　　【短期观点】区间震荡

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