摩根大通表示，美国财政部用于支持与日本联合进行货币干预的流动性资源有限，但如果官员们采取非常规手段，其火力可能大幅扩充。

　　该行策略师Junya Tanase等人在一份报告中写道，截至6月，美国财政部外汇稳定基金持有约130亿欧元计价资产和255亿美元资产，这与日本在2022年至2026年间约350亿至600亿美元的干预操作规模相比显得微不足道。

　　这一评估出炉之际，美国总统特朗普公开支持日本稳定汇率的努力后，华盛顿与东京在日元问题上加强了数十年来未曾见过的协调力度。

　　财政部长贝森特表示，美国进行了干预以帮助应对日元"无序"波动，并准备在必要时再次协助日本，这强化了市场对两国政府可能在日元再度承压时采取进一步协调行动的预期。

　　摩根大通表示，财政部可以通过将其持有的国际货币基金组织特别提款权(SDRs)兑换成美元，以及将外币资产置换为美元，来大幅扩充其火力。在这种情景下，财政部理论上最多可动用1,870亿美元，而美联储的参与可使任何干预规模有效翻倍。

　　不过，他们写道："我们认为美国财政部不具备无限干预的能力，因为外汇稳定基金资源有限，新增资金可能需要国会拨款。"他们指出，过去美国的干预规模通常在10亿至25亿美元之间，远低于财政部现有的流动美元和欧元持仓。

　　策略师们还提到，上一次美日联合买入日元的干预发生在1998年6月17日，规模相对较小且仅执行了一次。尽管美元兑日元汇率在随后几周回到了干预前的水平，但无论是协调干预还是单边干预都没有再次发生，这凸显了各方对持续市场操作的意愿有限。

　　总体而言，策略师们认为，美国当局比预期更为支持的态度应降低美元兑日元突破164的风险。尽管如此，他们认为协调干预不太可能推动日元持续升值至150以下，因为日本和美国似乎都无意引导日元大幅走强。