【期货盘面】上周内外均走弱，主力SR2609合约周度下跌1.86%，收盘5061元/吨；原糖价格下跌0.75%，收盘价14.65美分/磅。

【现货基差】南宁现货价格5150（0）元/吨，昆明现货价格4995（-15）元/吨。

【估值利润】白糖加工利润近期变化不大，以巴西及泰国原糖为原料的配额内外利润走势震荡。

【供需库存】截至2026年6月底，2025/26制糖期全国白糖工业库存为449万吨，同比大幅增加222万吨。

【市场信息】1、据巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至7月29日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为40艘，此前一周为43艘，环比减少3艘。港口等待装运的食糖数量为158.75万吨，较此前一周的183.21万吨下降24.46万吨。（泛糖科技）

【南华观点】白糖市场预计将延续底部震荡格局，方向性突破仍需等待基本面信号。弱现实与原糖回落持续形成压力，但新季强预期以及成本支撑仍形成底部托举，本周StoneX已将全球糖市供应缺口预估从55万吨上调至170万吨。多空双方在“弱现实”与“强预期”之间持续博弈，后续需重点关注仓单注销节奏、北半球天气演变及巴西制糖比变化等底部确认信号。