【期货盘面】螺纹主力合约收盘价3062.0元/吨，较前一交易日小幅上涨2.0元/吨；热卷主力合约收盘价3286.0元/吨，较前一交易日小幅上涨5.0元/吨。螺纹10-01月差为-37.0元/吨，较前一交易日走弱扩大；热卷10-01月差为-14.0元/吨，较前一交易日持平。螺纹主力持仓203.4万手，小幅增减-2.0万手；热卷主力持仓141.1万手，小幅增减-2.8万手。

【现货基差】上海市场螺纹钢市场价3020.0元/吨，热卷市场价3310.0元/吨，价格整体延续稳定，无明显波动。螺纹主力合约基差-42.0元/吨，较前一交易日减少2.0元/吨；热卷主力合约基差24.0元/吨，较前一交易日增加5.0元/吨，期现贴合度保持稳定。

【估值利润】长流程螺纹钢利润为-146.42元/吨，较前一交易日增加1.69元/吨；长流程热卷利润为80.58元/吨，较前一交易日增加12.19元/吨。产业利润持续分化，螺纹钢厂深度亏损，生产端承压明显；热卷钢厂小幅盈利，生产意愿相对更强，长短流程排产节奏存在明显差异。

【供需库存】螺纹钢周度产量201.44万吨，环比增加4.6万吨；热卷周度产量302.02万吨，环比增加4.54万吨，整体供给小幅调整。螺纹钢周度表需196.22万吨，环比减少8.22万吨；热卷周度表需299.24万吨，环比减少2.78万吨，建材需求波动更大，板材韧性相对更强。螺纹库存697.7万吨，环比增加5.22万吨；热卷库存438.55万吨，环比增加2.78万吨。

【南华观点】铁水回落，成材的供应压力有所缓解，但需求端仍处于淡季，后续随着检修数量的下降，成材的供应压力仍然存在。铁矿供应宽松，成本支撑下移，目前仍处于淡季需求的背景下，如果没有超预期的政策，价格上方高度有限，仍是承压。