【期货盘面】供应旺季带动天胶产出增加，到港逐步回升下，昨日夜盘20号橡胶、天然橡胶价格延续昨日跌势。BR橡胶受中东地缘局势再度升温影响，昨日夜盘反弹，但需求表现不佳抑制涨幅。

【现货基差】截止周三收盘，上海国营全乳胶报价为16600元/吨(-350)，上海泰三烟片报价为23100元/吨(-100)，泰混人民币报价为16250元/吨(-280)，印尼标胶港口美金报价为2105美元/吨(-40)，越南SVR10山东市场价为16500元/吨(-100)，非洲10号胶市场价为2090美元/吨(-30)。全乳胶-RU主力基差为230（-10），全乳-泰混价差为350（-70）。

顺丁橡胶BR9000山东市场价为13000元/吨(-100)，对应主力合约基差为155元/吨（-85），浙江传化市场价为12900元/吨(0)，华南主流市场价为13500元/吨(0)；丁二烯山东市场价为10350元/吨(275)，丁二烯韩国FOB中间价为1240元/吨(-10)，丁二烯欧洲FOB中间价为1000元/吨(0)。

【估值利润】云南全乳胶交割利润（01合约）参考-672元/吨（-185）,泰国STR20加工利润参考-1060元/吨（-214）；丁二烯氧化脱氢装置加工毛利参考-1295元/吨（-25）；顺丁橡胶加工利润毛利参考400元/吨（0）。

【供需库存】仓单库存方面，沪胶当日仓单数量为148850吨，日度变化-110吨。20号胶当日仓单数量为17035吨，日度变化-1208吨。合成橡胶当日仓单数量为21530吨，日度变化0 吨。

据隆众资讯统计，截至2026年7月17日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.74万吨，环比上期减少0.19万吨，降幅0.29%。保税区库存6.92万吨，降幅1.63%；一般贸易库存59.83万吨，降幅0.13%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率增加0.88个百分点，出库率增加1.30个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.76百分点，出库率减少0.70个百分点。

【南华观点】长期趋势不变，季节性增产和需求边际转弱压力并存，需求端成品累库叠加轮胎订单疲软，供应端天气改善，空头压力逐步增大。合成橡胶方面，受周末美伊暂时停火影响，近期价格由强转弱，但美伊局势再度升温，下跌空间相对有限，关注丁二烯等上游装置动态。