豆粕

　　近一周国内豆粕走出先强后回落、高位震荡行情，根据钢联数据显示，7月21日至7月28日当周，国内豆粕现货价格大幅上涨。截至7月23日，沿海区域市场价格已全面上调至3000元/吨以上，较前一周上涨100-140元/吨。以盘锦地区43%蛋白豆粕市场价为例，价格从7月21日的3040元/吨持续上行，至7月24日达到3120元/吨的周内高点，随后于7月27日小幅回落至3110元/吨。供应端整体宽松基调未发生改变，7月大豆月度到港维持千万吨级别，原料供给充足，全国油厂压榨开机稳定65%高位，周压榨量230万吨以上，豆粕库存持续累积，大量现货货源压制价格上行高度，油厂大额采购普遍存在议价让利空间。需求端呈现结构性分化，生猪养殖亏损小幅收窄，仔猪价格连续四周上涨，大型猪场仅维持刚需补货，无集中囤货行为，能繁母猪持续去化长期约束猪料增量。短期豆粕处于原料巨量到港、库存快速累积、水产刚需托底、成本驱动冲高后承压回落格局，持续性上涨空间受限。

　　菜粕

　　近一周菜粕期现大幅冲高、高位回落，根据钢联数据显示，全国菜粕均价从7月21日的2381元/吨，于7月24日涨至当周高点2453元/吨，随后在7月27日小幅回调至2415元/吨。供应端短期收紧、远期宽松形成多空博弈，加拿大菜籽对华出口大幅收缩，华南多家油厂因原料短缺停机，菜粕即时产出大幅收缩。需求端双重利多支撑采购，一是夏季水产旺季投料量全年最高，菜粕为水产饲料核心蛋白原料；二是黑海葵花籽粕出口受阻，全球葵粕供给出现缺口，饲料企业上调菜粕配方替代比例，带动远期采购需求。短期菜粕维持短期原料紧缺、现货低库存、水产+替代需求双支撑、远期供应宽松承压走势，短期强势行情延续但上方空间有限。

　　棉粕

　　近一周棉粕价格稳中有坚、独立窄幅震荡，为全粕类抗跌性最强品种，根据钢联数据显示，7月21日至7月28日当周，国内棉粕现货价格整体稳中偏强，新疆阿克苏地区46%蛋白棉粕市场价周内稳定在2620元/吨；山东德州地区46%蛋白棉粕市场价周内稳定在3000元/吨。供应端新旧季棉籽青黄不接形成强力支撑，国内新季棉花尚未进入采摘期，往年留存棉籽库存持续消耗，流通棉籽货源稀缺，新疆棉籽收购价格高位坚挺，油厂加工利润微薄，行业整体开机率仅20%-25%，周加工量长期低位运行，棉粕厂库、贸易流通库存同步处于近五年同期低位。短期棉粕供需无尖锐矛盾，行情独立于其他粕类波动，短期延续供应持续偏紧、原料成本支撑、反刍刚需托底、区间窄幅震荡态势，难走出趋势性涨跌。

　　葵花籽粕

　　近一周葵花籽粕跟随豆粕先扬后抑，交投整体清淡，根据钢联数据显示，7月21日至7月28日当周，国内葵花籽粕现货价格稳步上涨。全国葵花籽粕市场均价从7月21日的2300元/吨，连续攀升至7月24日的2336元/吨，为周内最高点，随后于7月27日小幅回落至2330元/吨。供应端全球与国内供需分化，海外黑海港口物流受阻，葵花籽粕出口中断，全球供给出现缺口，外盘葵粕价格大幅上涨；国内油葵种植规模持续缩减，新疆、内蒙古主产区种植面积被玉米、大豆挤占，油厂葵花籽原料到货平稳无增量，压榨开工维持低位，厂内葵粕库存持续偏低，无大规模累库压力。需求端受海外供给缺口带动替代需求提升，饲料企业减少葵粕使用、转而采购菜粕，自身需求反而被分流。短期葵花籽粕维持海外供给缺口、国内库存偏低、自身需求被菜粕替代、跟随杂粕窄幅震荡格局，无独立上涨行情。

　　近一周花生粕价格小幅跟涨、但继续反弹乏力，根据钢联数据显示，7月21日至7月28日当周，国内花生粕现货价格基本持稳，临近周末个别厂家报价上调。从代表性企业报价看，品品好粮油的市场价在7月21日至24日期间稳定在2950元/吨，随后于7月27日上调至3050元/吨；金胜粮油的市场价则在整个周内均稳定在2950元/吨。供应端宽松压力持续释放，国内陈季花生余货仍在流通，产区基层粮源持续向油厂转移，花生油消费处于传统淡季，油厂花生油库存偏高、压榨利润微薄，部分油厂小幅下调开工，但花生原料到货充足，花生粕周产量稳定释放，厂库与流通贸易库存小幅累积，市场可售货源充裕。需求端全渠道同步走弱，生猪未完全扭亏，大型饲料企业严控配方成本，主动下调花生粕添加比例，猪料需求明显收缩。豆粕、菜粕大幅上涨后，花生粕替代性价比优势微弱，下游订单持续流失。市场多头买盘匮乏，仅刚需微弱托底，短期花生粕延续供应持续宽松、全渠道饲用需求疲软、小幅跟涨承压走势，上行空间十分有限。

　　写作日期：2026年7月28日

　　作者：

　　刘金鹭

　　期货咨询资格号：Z0019372