【期货盘面】周五内强外弱，外盘ICE原糖收盘14.76美分/磅；国内郑糖收于5154元/吨。

【现货基差】南宁现货价格5210（0）元/吨，昆明现货价格5050（+5）元/吨。

【估值利润】白糖加工利润近期变化不大，以巴西及泰国原糖为原料的配额内外利润走势震荡。

【供需库存】截至2026年6月底，2025/26制糖期全国白糖工业库存为449万吨，同比大幅增加222万吨。

【市场信息】1、印度糖消费量下降，业界呼吁增加出口。

【南华观点】周一白糖走势震荡。国内方面基本面未出现明显结构性变化，广西、云南现货报价持稳，成交一般，国内食糖过剩格局延续；国际方面，新季全球总供给变化存在不确定性，市场并未明显定价，印度季风降雨整体仍偏少，不过巴西降雨不多，压榨顺利进行。后续市场或继续在当前点位附近低位宽幅震荡。