【期货盘面】螺纹主力合约收盘价3076.0元/吨，较前一交易日小幅下跌9.0元/吨；热卷主力合约收盘价3289.0元/吨，较前一交易日小幅下跌2.0元/吨。螺纹10-01月差为-38.0元/吨，较前一交易日走弱扩大；热卷10-01月差为-17.0元/吨，较前一交易日持平。螺纹主力持仓196.6万手，小幅增减9.4万手；热卷主力持仓145.6万手，小幅增减2.3万手。

【现货基差】上海市场螺纹钢市场价3030.0元/吨，热卷市场价3310.0元/吨，价格整体延续稳定，无明显波动。螺纹主力合约基差-46.0元/吨，较前一交易日减少1.0元/吨；热卷主力合约基差21.0元/吨，较前一交易日增加2.0元/吨，期现贴合度保持稳定。

【估值利润】长流程螺纹钢利润为-143.36元/吨，较前一交易日减少2.33元/吨；长流程热卷利润为64.39元/吨，较前一交易日减少3.08元/吨。产业利润持续分化，螺纹钢厂深度亏损，生产端承压明显；热卷钢厂小幅盈利，生产意愿相对更强，长短流程排产节奏存在明显差异。

【供需库存】螺纹钢周度产量201.44万吨，环比增加4.6万吨；热卷周度产量302.02万吨，环比增加4.54万吨，整体供给小幅调整。螺纹钢周度表需196.22万吨，环比减少8.22万吨；热卷周度表需299.24万吨，环比减少2.78万吨，建材需求波动更大，板材韧性相对更强。螺纹库存697.7万吨，环比增加5.22万吨；热卷库存438.55万吨，环比增加2.78万吨

【南华观点】铁水回落，成材的供应压力有所缓解，但需求端仍处于淡季，后续随着检修数量的下降，成材的供应压力仍然存在。成材的估值相对较低，7月份有中央政治局工作会议，容易受到资金的影响。成材目前下方有成本和政策端的支撑，以及自身估值偏低，价格可能呈现弱反弹，但目前仍处于淡季需求的背景下，如果没有超预期的政策，价格上方高度有限，仍是承压。