【期货盘面】上周五夜盘Comex铜收于6.34美元/磅，跌0.06%；LME铜收于13611.5美元/吨，涨0.34%。沪铜主力最新报价收于104630元/吨，跌0.1%；国际铜收于93150元/吨，跌0.35%。

【现货基差】7月24日现货市场成交一般，铜价绝对值偏高叠加高升水，下游消费氛围降低，盘中铜价下跌，下游多以常规备库为主，期货隔月价差升水维持百元上，社会库存去幅放缓，持货商降价出货，但流通暂无明显增加，现货支撑松动但跌幅相对有限。上海金属网 1# 电解铜报价 105040-105360 元/吨，均价 105200 元/吨，较上交易日下跌 1300 元/吨，对 2608 合约报升 280 - 升 380 元/吨。截止24日上午收盘，上海金属网升水铜报升 360 - 升 380 元/吨，平水铜报升 280 -升 340 元/吨，湿法铜报升 220 - 升 260 元/吨，非注册铜报升 130 - 升190元/吨。

主力收盘后基差为450元/吨，较上一交易日跌160元/吨，基差率为0.43%。

LME铜（现货-3个月）升贴水最新报于8.8美元/吨，前值4.6美元/吨。

【估值利润】7月24日，铜现货TC加工费-158.2美元/干吨，前值-142.5美元/干吨；沪伦比7.72，前值7.67。铜现货进口盈亏-313.9元/吨，前值-485.86元/吨。洋山铜溢价平均118美元/吨，前值118美元/吨。再生铜进口盈亏为-1066.6元/吨，前值-1696.4元/吨。

【供需库存】1、7月24日，上期所铜期货注册仓单 28668吨，较前一日减少2516吨；LME 铜库存 276775吨，较前一日减少4650吨；LME 铜注册仓单113450吨，较前一日增加5600吨，注销仓单163325吨。COMEX铜库存 706328短吨，环比增加1789短吨。

2、7月23日，上海保税区铜库存3.33万吨，前值3.28万吨；广东保税区铜库存0.39万吨，前值0.41万吨。

【产业信息】1、中国海关数据显示，6月中国硫酸出口量从5月的116703吨骤降至980吨，降幅达99.2%，几乎完全停止。此前，中国于5月暂停硫酸出口以保障国内化肥供应，6月数据表明该限制已基本阻断贸易。今年上半年中国硫酸出口总量为784362吨。受此影响，印尼和智利这两个2025年最大的买家在6月未获得任何中国硫酸货物。印尼占中国1-5月出口的28%，智利占18.4%，合计占46.4%；泰国是6月最大目的地（仅264吨），其次是越南（223吨）。出口通道关闭也可能影响中国铜冶炼厂——硫酸是铜冶炼副产品，在铜精矿加工费跌至负值后，硫酸收入已成为冶炼厂的重要利润缓冲。智利铜矿依赖硫酸浸出矿石，印尼镍矿高压酸浸项目同样受硫酸供应影响。（中国海关、上海金属网）

2、美国7月标普全球制造业PMI初值 53.8，预期54.3，前值53.9。（上海金属网）

智利国家铜业公司（Codelco）通过信息声明表示，智利中部的强风暴对其铜产量仅造成了有限影响，尽管其旗下三个部门出现了暂时性的生产中断。这家国有矿企周三表示，萨尔瓦多（Salvador）、安第纳（Andina）和特尼恩特（El Teniente）矿区的运营因天气原因暂时中断，但随着天气状况好转，目前正逐步恢复。目前未报告有人员伤亡或涉及员工的事故。Codelco表示，在整个风暴期间，公司一直按照冬季应急预案和安全协议进行运营，并补充说，随着运营恢复正常，公司将继续把天气监测和员工安全放在首位。（上海金属网编译）

【南华观点】趋势研判：阴极铜当前阶段: 上涨中期 - 趋势向上，周期中性 ；LME铜当前阶段: 上涨中期 - 趋势向上，周期中性

价格区间：沪铜【101779，107440】，价格重心104609左右；伦铜【13189，14045】，价格重心13617左右。