7月20日华东部分主港地区MEG港口库存约在45.7万吨附近，环比上期上升2.8万吨。截至7月23日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在61.09%（环比上期下降2.20%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在68.59%（环比上期下降2.87%）。进入7月后，兖矿、正达凯、盛虹炼化等多套煤制/一体化装置集中进入检修周期，检修时长多在30-45天，预计7月国内整体开工将进一步下探至附近，是年内供应最紧的窗口期。需求端开工有所提升，下游聚酯开工小幅回落至82.1%附近。截至7月23日，江浙加弹、织机、印染开工率分别为75%、64%、69%，环比依次变动+0%、-1%、-2%，区域终端织造终端买货谨慎，暂时基本以消化原料备货为主，内需纺服消费保持温和增速，但出口端承压叠加季节性淡季，7-8月需求端难有实质性好转。

综合来看，7-8月国内乙二醇迎来集中检修周期，恒力、盛虹炼化、阳煤寿阳、新疆天业等多套油制、煤制装置陆续停车，行业开工维持低位，国产供给显著收缩；叠加美伊冲突干扰海运，进口到货延后，短期盘面存在支撑。需求端聚酯负荷小幅回暖，但织造终端淡季需求偏弱，仅刚需消耗，难以带动持续性补库。短期乙二醇受美伊冲突推升原油成本、当前市场处于国内检修兑现及进口尚未到港兑现的时间窗口，港口低库存与现货紧平衡对价格形成明确支撑，叠加煤制亏损限制下跌空间，EG2609合约将维持低位震荡偏强格局，2609合约运行区间4600-5000。近月受库存支撑跌幅有限，远月跟随检修回归及进口预期下行。若进口恢复，去库格局逆转，中期警惕海峡通航后进口放量风险。