豆粕

　　近一周国内豆粕走出震荡走强、尾盘加速拉升行情。根据钢联数据显示，国内豆粕现货价格整体小幅走强。盘锦地区43%蛋白豆粕市场价从7月14日的3020元/吨小幅波动，至7月20日收于3030元/吨，周内上涨10元/吨，涨幅0.33%。供应端宽松底层格局未改，但短期提货节奏加快缓解累库压力，7月大豆预估到港1064万吨，国内进口大豆以及豆粕累库趋势延续，但油厂未执行销售合同偏高，远期预售锁定大量货源，现货流通抛压被阶段性对冲。需求端边际持续改善，生猪亏损持续收窄，自繁自养亏损压缩至百元以内，猪场补原料意愿小幅提升，蛋禽、肉禽刚需稳定无下滑，南方高温推动水产投料高峰到来，饲料厂刚需提货放量，仅中小终端维持低库存随采随用，无大规模囤货。成本端美豆产区持续高温干旱，作物优良率下滑带来天气升水，驱动盘面走强，短期豆粕呈现原料巨量到港、库存高位累积、终端需求回暖、成本驱动震荡偏强格局，持续上涨空间受现货高库存约束。

　　菜粕

　　近一周菜粕跟随豆粕偏强震荡。根据钢联数据显示，国内菜粕现货均价窄幅波动，整体小幅上涨。中国菜粕均价从7月14日的2340元/吨，小幅升至7月20日的2355元/吨，周内上涨15元/吨，涨幅0.64%。供应端远期宽松预期持续压制盘面，7月进口菜籽持续到港，沿海油厂菜籽原料库存维持40万吨以上，压榨开机保持高位，周内小幅累库，市场可流通货源稳步增加，油厂出货意愿较强，挺价动力不足。需求端水产旺季托底力度不及往年，7月为全年水产投料峰值，但前期南方洪涝导致部分鱼塘受损，养殖规模收缩，养殖户盈利微薄，主动控制原料库存，无集中锁货行为。外盘加拿大菜籽产区局部干旱带来微弱支撑，但难以抵消国内菜籽集中到港、供应放量的利空，短期菜粕维持原料持续到港、库存缓慢累积、旺季需求被替代分流、震荡偏弱运行走势，反弹持续性不足。

　　棉粕

　　近一周棉粕价格稳中有坚、窄幅独立震荡，是全粕类抗跌性最强品种。根据钢联数据显示，国内棉粕现货主要产区报价基本持平，新疆阿克苏地区46%蛋白棉粕价格维持在2570元/吨，山东德州地区价格稳定在2980元/吨。供应端新旧季棉籽青黄不接形成强支撑，国内新季棉花尚未进入采摘期，往年留存老旧棉籽库存持续消耗，市场流通棉籽货源稀缺，新疆棉籽收购价居高不下，油厂加工利润微薄，周加工量长期维持低位，棉粕厂库、贸易流通库存同步处于近五年同期低位。需求端消费结构稳定、弹性偏弱，反刍牛羊养殖为核心消费渠道，全年刚性需求平稳，持续消化市场存量，形成稳定价格托底，水产饲料极少使用棉粕，无法拉动需求扩张。供需两端无尖锐矛盾，行情独立于豆、菜粕波动，短期延续供应持续偏紧、原料成本高位、反刍刚需托底、区间窄幅震荡态势，难走出趋势性涨跌行情。

　　葵花籽粕

　　近一周葵花籽粕跟涨豆粕维持高位，整体交投清淡。根据钢联数据显示，中国葵花籽粕市场均价从7月14日的2273元/吨，连续上涨至7月20日的2289元/吨，周内上涨16元/吨，涨幅0.70%。与此同时，35%蛋白进口葵花籽粕(南通)价格涨幅更为明显，从7月14日的2220元/吨升至7月20日的2280元/吨，周内上涨60元/吨，涨幅2.70%。供应端小幅偏紧支撑价格规避深跌，国内油葵种植规模持续缩减，主产区新疆、内蒙古种植面积受玉米、大豆挤占下滑，油厂葵花籽原料到货平稳，无集中到货增量，压榨开工维持平稳低位，厂内葵花籽粕库存持续偏低，不存在大规模累库压力。需求端持续疲软，前期饲料企业提前备货，现阶段原料库存充足，终端采购积极性低迷，仅维持日常刚需零星提货；豆粕价格持续走强后整体性价比仍占优，葵花籽粕在畜禽、水产饲料配方中的替代需求被明显挤压。供需两端均无明确单边驱动，短期葵花籽粕维持供给小幅偏紧、终端饲用需求乏力、跟随豆粕窄幅无序震荡格局，缺乏独立单边趋势机会。

　　近一周花生粕价格跟涨乏力。根据钢联数据显示，以山东品品好粮油和山东金胜粮油的市场价为例，两者价格均从7月14日的2950元/吨，维持至7月20日的2950元/吨，周内无变动。供应端宽松压力持续释放，国内陈季花生余货仍持续流通，产区基层粮源不断向油厂转移，花生油终端消费处于淡季，油厂花生油库存偏高，压榨利润微薄，部分油厂小幅下调开工，但花生原料到货充足，花生粕周产量稳定释放，厂库与流通贸易库存小幅累积，市场可售货源充裕。需求端全渠道同步走弱，生猪利润小幅修复但未完全扭亏，大型饲料企业严控配方成本，主动下调花生粕添加比例，猪料需求明显收缩。市场多头买盘匮乏，仅刚需微弱托底，短期花生粕延续供应持续宽松、全渠道饲用需求疲软、震荡承压小幅跟涨走势，上行空间十分有限。

　　写作日期：2026年7月21日

　　作者：

　　刘金鹭

　　期货咨询资格号：Z0019372