一、异动情况

　　截至7月20日，苯乙烯主力EB2608涨4.63%报收于9041元/吨，较上月末涨23.44%。7月中上旬苯乙烯盘面涨幅显著、收复6月全部跌幅。

　　数据来源：同花顺，瑞达期货研究院

　　二、异动分析

　　此次苯乙烯期货大幅上涨，根源上看还是美伊地缘冲突升温、霍尔木兹海峡再度关闭所致。一方面，国际油价大幅上涨带动纯苯、乙烯等原料价格上升，增强苯乙烯的成本支撑；另一方面，海内外供应的收窄进一步加剧了国内苯乙烯供需偏紧的局面。

　　成本方面：据钢联数据，截至7月17日，苯乙烯非一体化成本在9214.77元/吨，较上月末+13.28%。其中，纯苯华东市场价在7990元/吨，较上月末+15.38元/吨；乙烯CFR东北亚在941美元/吨，较上月末+16.03%。除了油价支撑以外，纯苯行业自身的供应偏紧局面也进一步推动其价格上行：国内石油苯开工率因大型装置检修而处于56.91%历史低位，美韩纯苯价差高位、套利窗口扩大使得海外纯苯流入减少，港口库存持续去化至5.08万吨偏低水平。

　　供应方面：受低利润影响，近期国内装置降负消息频传，带动行业开工率下降。据隆众资讯，7月10日至16日，苯乙烯开工率在63.24%，环比上周-1.86%，同比-15.06%。虽然7月中上旬苯乙烯大幅上涨带动利润小幅回升，但目前行业整体盈利水平仍不容乐观，7月下旬仍有部分大型装置计划成本性检修。此外，由于中东地区苯乙烯资源流出受阻，印度等海外市场需求转向中国，进一步对国产苯乙烯形成分流，加剧了国内苯乙烯供需偏紧的局面。

　　数据来源：钢联，瑞达期货研究院

　　数据来源：钢联，瑞达期货研究院

　　数据来源：隆众，同花顺，瑞达期货研究院

　　三、总结与展望

　　短期来看，若中东地缘局势未得到缓解、国际油价维持坚挺，则苯乙烯利多逻辑无法证伪。中长期看，随着地缘因素影响逐渐减弱，苯乙烯面临国内供应恢复、下游需求有限、出口红利消退带来的压力。