期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约整体震荡冲高，尾盘小幅回撤，日盘收于4822元/吨，较前一交易日收盘价上涨94元/吨（+1.99%）；加权成交量39.1万手，环比增加2.55万手，加权持仓量41.3万手，环比减少1.63万手。合约夜盘开盘4810元/吨，短暂冲高后震荡走弱，夜盘收盘4836元/吨，较当天日盘收盘价上涨14元/吨（+0.29%）。

　　库存与期货持仓：国内纸浆港口库存225.7万吨，周环比去库2.8万吨；当日纸浆期货仓单31.01万吨，环比减少2612吨。上期所多空持仓数据显示，上一交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单26.42万手、空单30.99万手，市场净空单45697手，环比增加1118手。

　　产业市场：上个交易日原木期货主力合约收报816点，较前一交易日收盘价下跌0.73%；双胶纸期货主力合约收报3986点，较前一交易日收盘价上涨1.84%。纸浆现货针叶浆价格小幅上调，山东地区针叶浆银星报价4920元/吨，上调100元/吨；阔叶浆金鱼报价4400元/吨；本色浆金星5100元/吨；化机浆昆河3800元/吨；西南竹浆4800元/吨；华南甘蔗浆4050元/吨。下游白卡纸、生活用纸、双胶纸、铜版纸现货价格保持平稳。

　　生活用纸：个别中小纸企减产停产，下游需求未见明显提振，多数纸企出货状况一般，近周产量28.14万吨，周度降幅2.12%；双胶纸：行业开工维持低位，部分纸企发布8月上调价格200元/吨的计划，秋季出版招标订单集中交付，市场供需关系有所优化，近周产量17万吨，周度降幅4.5%；铜版纸：纸企以常规排产为主，市场货源供应充裕，社会面订单跟进不足，画册、宣传类需求偏淡，近周产量8.4万吨，周度降幅0.8%；白卡纸：主力纸企开工维持平稳，中小纸厂淡季订单缩减开工下降，大厂库存压力不大，近周产量35.5万吨，周度降幅0.28%。

　　总体来看：现货市场交投情绪一般，供应端国内浆厂排产稳定，港口库存虽阶段性去库，但去库节奏缓慢、库存中枢依旧偏高；需求端处于传统淡季，下游四类成品纸企业开工低迷，仅文化纸出版订单集中供货；期货盘面延续区间震荡格局。

　　策略：下游成品纸开工整体低迷，正信期货预计今日纸浆盘面延续区间震荡走势。操作层面建议以区间震荡思路为主，规避单边追单；持续跟踪下游纸企开工率、港口库存变动，交易全过程严格把控仓位与风控。