【期货盘面】7月20日，铁矿主力合约收盘价758.0元/吨，跌4元/吨。持仓量49.65万手，日减量约1.6万手，日环比降幅约3%，盘面放量下跌、资金持续减仓离场，短期情绪偏弱。

　　【现货基差】7月20日，青岛港60.8%PB粉报702元/湿吨，降4元，基差-56元/吨，延续期货升水现货格局变化不大。当日I2609-I2701月差12.5元/吨，变化不大。

　　【估值利润】盘面利润继续反弹，夜盘螺矿比收盘4.112，铁矿估值较上周二略有回落。供给端，普氏 61% 仍处于95-100美金不足以引发非主流矿减产。成本端，国际海运费略有走弱。

　　【供需库存】供应端，7月13日-7月19日全球铁矿石发运总量3200.4万吨，环比增14.2%，其中澳洲增194.5万吨，巴西增241.1万吨，发运虽开始环比回升，但到港预计近两周维持偏弱。需求端，上周Mysteel日均铁水239.21万吨，环比-2.06万吨，高温淡季下游终端开工走弱，钢厂亏损扩大后检修计划增多，铁水短期尚未见底，从检修计划看，预计本周铁水仍有1-2万吨左右减量空间。库存端，上周45 港总库存 16344.95吨，环比降251.41万吨，供需双弱下，港口已连续两周去库。

　　【市场信息】西澳中西部菲尼克斯资源公司已获监管和环境审批，首批矿石预计将于今年第四季度发货。

　　【观点总结】短期上半年海外发运冲量结束，7月发运季节性回落，但上周触底再次回升，供给未来将继续承压，但考虑船期到港近两周仍将维持偏弱，随着利润回落，检修钢厂有所增多，铁水预减，铁矿供需双弱，短期产业驱动不强，但考虑到黑色商品整体估值偏低，维持窄幅震荡。