【期货盘面】7月17日夜盘焦煤主力收盘价1282.0，环比1.34%，持仓量41.67万手；焦炭主力收盘价1879.0，环比0.56%，持仓量5.76万手。

　　【现货基差】安泽低硫主焦煤出厂价2020维持不变，蒙5原煤口岸库提价1160，环比下降30元/吨。澳洲海运主焦煤到岸价环比持平。钢厂将于7月20日左右对焦炭采购价发起第一轮提降。双焦基差处于高位，现货市场降价情绪较浓。

　　【估值利润】黑色产业链盘面利润向铁矿石转移，双焦与成材盘面利润偏低。

　　【供需库存】焦煤端，山西安监形势保持严格，复产缓慢推进，本周焦煤总产量低位回升，环比1.7%。国内炼焦煤上游连续两周累库，下游持续去库中。港口库存高企，海运进口煤市场交易氛围平淡。本周蒙古国那达慕大会结束，受闭关影响，口岸蒙煤去库明显，甘其毛都口岸库存自前期的450万吨以上，降至370万吨以下，节后日通关车数已恢复至1000以上水平，仍有部分司机未到岗，预期下周口岸恢复累库状态，贸易商报价或走弱。

　　焦炭端，受第九轮提涨与配煤端成本微降影响，当前独立焦企利润稳定，但顶装焦炉因骨架煤配比问题仍亏损严重。本周独立焦企产能利用率稳定，焦炭日均产量维持低位，钢厂焦企产量持续走低。焦企均维持低炼焦煤库存运行，独立焦企焦煤可用天数11.09天，钢厂焦煤可用天数12.34天。受成材消费淡季影响，独立焦企焦炭库存持续累库。下周钢厂预计提起第一轮降价，焦企端减产挺价意愿偏强。

　　需求端，受成材消费淡季影响，日均铁水产量7月以来持续下滑，本周降至240万吨以下，钢厂盈利率跌破40%至37.23%。多数钢厂因亏损或会议、纪念活动影响，陆续停产检修，预期该影响持续至7月底，铁水产量将进一步下降。

　　1、中钢协数据显示，1-6月，全国累计生产粗钢5.0亿吨，同比下降3.0%，累计日产276.22万吨；生产生铁4.27亿吨、同比下降2.8%，累计日产235.71万吨；生产钢材7.19亿吨、同比下降0.9%，累计日产397.12万吨。

　　2、美国最大炼焦煤生产商皮博迪能源（Peabody Energy）正面临证券欺诈集体诉讼。此前该公司位于澳大利亚的旗舰项目百夫长矿（Centurion）多次出现产量骤降，令投资者措手不及，并危及公司市值。

　　【南华观点】现货端受传统淡季影响本月预期持续走弱。优质主焦煤的结构性短缺问题持续存在，其影响或于需求端企稳后再次显现。钢焦博弈由提涨转为提降，双方均因成本端利润微薄，市场对成本端降价预期较强。盘面则先于现货端体现降价预期，当前于低位企稳，预期仍处于低位震荡状态，关注焦煤现货端是否实现降价预期。焦煤主力波动范围预期1210-1310，焦炭主力波动范围预期1850-1950。