01

　　商品多数回调，股指全线收跌

　　7月16日，国内商品期货收盘多数下跌。

　　镍涨超3%，苯乙烯涨1.42%，低硫燃料油涨0.90%，乙二醇涨0.76%，丙烯涨0.55%，铅涨0.38%，铸造铝合金涨0.30%，螺纹钢涨0.26%，豆粕涨0.20%；白银暴跌3.29%，集运指数(欧线)跌2.12%，玻璃跌2.11%，纯碱跌2.08%，尿素跌1.68%，PTA跌1.28%，红枣跌1.28%，锡跌1.00%，花生跌0.99%，黄金跌0.90%，原油跌0.84%。

　　股指期货收盘全线下跌，沪深300股指期货(IF)主力合约跌1.43%，上证50股指期货(IH)主力合约跌1.51%，中证500股指期货(IC)主力合约跌1.92%，中证1000股指期货(IM)主力合约跌1.90%。中小盘股跌幅居前，而上证50和沪深300跌幅相对较小。市场风险偏好显著回落，投资者情绪趋于谨慎，资金从高弹性品种中撤出。

　　国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.24%，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.02%。长端跌幅明显大于短端，30年期国债期货下跌0.24%，而2年期仅微跌0.02%，市场对长期经济预期和货币政策走向的分歧加大。在股指全线回调的背景下，债市同样承压，市场整体流动性偏紧，资金面出现边际收紧迹象。

　　国内商品期货收盘多数下跌，镍逆势大涨3.01%，苯乙烯涨1.42%，低硫燃料油涨0.90%，乙二醇涨0.76%；白银重挫3.29%，集运指数(欧线)跌2.12%，玻璃跌2.11%，纯碱跌2.08%，尿素跌1.68%，PTA跌1.28%，红枣跌1.28%。

　　化工涨跌分化，苯乙烯、乙二醇、丙烯等品种上涨，而纯碱、玻璃、尿素、PTA等品种承压下行。

　　有色涨跌互现，镍表现突出大涨3.01%，铅涨0.38%，而锡跌1.00%、锌跌0.68%、氧化铝跌0.66%。

　　黑色涨跌互现，螺纹钢涨0.26%、热轧卷板涨0.15%，焦炭跌0.77%、硅铁跌0.48%。

　　贵金属全线下跌，白银暴跌3.29%、黄金跌0.90%。

　　能源整体走弱，原油跌0.84%、集运指数(欧线)跌2.12%。

　　农产品多数下跌，红枣跌1.28%、花生跌0.99%、棕榈油跌0.71%，豆粕涨0.20%。

　　总体展望：当前市场明显的风险偏好回落，股指期货全线收跌，中小盘股跌幅居前，投资者对经济基本面和政策效果的预期趋于谨慎。

　　国债期货集体下跌，市场对长期经济预期和货币政策走向的分歧加大。

　　贵金属板块跌幅最显著，避险情绪并未有效支撑贵金属价格，可能受美元走强或流动性收紧预期影响；

　　化工分化，苯乙烯、乙二醇等品种表现较强，而纯碱、玻璃、尿素等品种承压；

　　有色金属中镍逆势大涨，表现突出；

　　黑色系涨跌互现，螺纹钢、热轧卷板小幅上涨，焦炭、硅铁走弱；

　　能源整体回调，原油和集运指数均下跌；

　　农产品多数走弱，红枣、花生跌幅居前。

　　02

　　东财席位加多纯碱、玻璃

　　平安席位加多白糖、沪银

　　瑞银席位加空螺纹钢、中证1000

　　摩根大通席位加空菜粕、棕榈油

　　高盛席位加空玻璃、螺纹钢、白糖

　　永安席位加空纯碱、热卷、铁矿石

　　中信席位加空玻璃、PVC、白糖

　　国君席位加多豆粕、螺纹钢

　　03

　　股指期货：短期内市场流动性紧张状态相对不稳定，市场或继续处于高波动状态，股指期货观点维持宽幅震荡。

　　沪镍：短期镍价受供应端收缩和下游新能源需求支撑偏强运行，但不锈钢需求疲软导致成本传导不畅，上方仍有压力。

　　碳酸锂：技术面显示，价格在15万元/吨附近反复拉锯，短期缺乏明确方向性突破动力。

　　玻璃：需求端受房地产竣工面积同比大幅下滑及南方梅雨季节影响，深加工订单持续偏弱，终端需求难有实质性改善。

　　01

　　报告日期|2026年7月16日

　　一、核心观点

　　当日股指期货震荡下跌为主，日内市场波动较大，早盘盘尾至午盘收盘皆表现下跌为主，最终集体收阴。市场风格上IH、IF股指期货相对抗跌，IC、IM虽然盘中翻红但回调更快最终跌幅更大，市场依旧处于高波动整理状态之中。

　　2、次周展望

　　二季度经济增长数据不及预期叠加亚洲市场流动性偏紧风险向内传导，国内市场受到冲击再次下跌，中小盘成长指数受影响更加明显。短期内市场流动性紧张状态相对不稳定，市场或继续处于高波动状态，股指期货观点维持宽幅震荡。

　　中长期来看，国内股市的总体价格水平在全球市场范围来看，仍然处于相对便宜的水平，叠加长期债券市场赚钱效应较低，“资产荒”状态改善后吸筹能力或减弱，长周期流动性方面问题存在改善预期，上涨驱动力有望加强，中长期人民币汇率维持偏强状态，经济基本面恢复仍然在持续，远期偏强的逻辑未发生变化，维持观点不变。

　　1)美联储出现预期之外的鹰派态度，导致市场加息预期加强，市场信心受挫；

　　3)海外通胀回落进展超预期，市场情绪放大，或驱动股指期货反弹速度加快，改变宽幅震荡状态进入主升浪周期。

　　02

　　沪镍

　　报告日期|2026年7月16日

　　2026年7月16日沪镍期货受全球精炼镍单月供应短缺、美元走弱、国内社库边际收紧以及新能源下游需求旺盛支撑，单日大涨超3%，探底回升后走势偏强，资金博弈明显，多空分歧加剧。。

　　2、次周展望

　　短期镍价受供应端收缩和下游新能源需求支撑偏强运行，但不锈钢需求疲软导致成本传导不畅，上方仍有压力，后续需关注供需格局变化和资金动向。

　　美元指数持续回落，为以美元计价的基本金属释放估值修复空间；国内新能源汽车、动力电池产业保持高增长，长期镍需求存在支撑。

　　不锈钢排产增加但终端需求疲软，或限制镍价上涨空间；

　　印尼镍矿供应后续释放存在不确定性，宏观情绪波动也将影响市场走势。

　　03

　　碳酸锂

　　报告日期|2026年7月15日

　　7月16日碳酸锂期货市场呈现窄幅震荡态势，主力合约(LC2609)收盘价151,660元/吨，较前日微涨0.07%，成交量29.18万手，成交金额435.57亿元，持仓量40.42万手。

　　从近期走势来看，碳酸锂价格自7月初突破17万元/吨后持续回调，本周前三个交易日呈现"重心下移、震荡整理"特征，今日虽然创下近期新低但午后开启快速拉升反弹。

　　2、次周展望

　　预计碳酸锂市场将继续维持震荡整理格局。技术面显示，价格在15万元/吨附近反复拉锯，短期缺乏明确方向性突破动力。今日反弹或部分计价已知利多因素，后续需关注现货市场能否给出进一步正反馈。

　　2026年新能源汽车行业正经历从"补贴驱动"向"市场驱动+规范治理"的转型期。7月1日新版动力电池强制国标正式施行，安全门槛升级将加速中小产能出清，利好头部锂盐企业定价能力。

　　4)政策效果不及预期；

　　5)供给增量超预期。

　　04

　　玻璃

　　报告日期|2026年7月16日

　　主力合约FG2609今日开盘949元/吨，最高952元/吨，最低927元/吨，收盘929元/吨，跌幅2.11%，成交量145.92万手，持仓量209.7万手。盘面呈现低开低走态势，全天运行于日均线下方，空头力量占据主导。。

　　2、次周展望

　　短期玻璃期货预计延续底部弱势整理。供给端，湖南亿德和一条1000吨/日产能产线已于7月14日放水冷修，醴陵旗滨计划上调20元/吨，供给收缩信号初现。但需求端受房地产竣工面积同比大幅下滑及南方梅雨季节影响，深加工订单持续偏弱，终端需求难有实质性改善。

　　2026年上半年玻璃市场整体呈现"低供给、弱需求、高库存"格局，行业普遍亏损已持续近8个月。下半年市场核心博弈点在于供给收缩落地与传统旺季需求修复。若"金九银十"旺季需求能够兑现，玻璃企业将逐步去库，价格或迎来全年阶段性反弹窗口。但考虑到地产新开工面积同比大幅下滑的滞后影响，四季度需求回落风险仍存，整体价格中枢前低后高，难现趋势性牛市行情。

　　1)供给收缩不及预期风险：当前行业虽普遍亏损，但企业主动减产意愿偏弱，若冷修产线数量少于预期，供给压力将持续压制价格。

　　2)需求恢复力度不足：房地产竣工端疲软态势短期难改，若旺季需求落空，高库存将继续成为价格上行的核心阻力。

　　3)成本端支撑减弱：纯碱价格低位运行，煤炭、天然气等燃料价格波动可能削弱成本支撑力度。

　　4)宏观政策变化：若地产政策放松力度超预期，可能提振远月需求预期，引发空头回补行情。