【品种策略】纯碱：07月14日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	纯碱供应高位，上游库存高企，刚需偏弱，光伏玻璃过剩加剧冷修预期，需求弹性有限，产业矛盾积累，价格向下空间需库存进一步积累打开。
兴业期货	震荡	纯碱产能过剩明确，夏季检修或缓解供给压力，但下游玻璃冷修增多，需求偏弱，基本面驱动向下，估值偏低，预计期价震荡偏弱。
正信期货研究院	震荡	纯碱开工窄幅波动，库存绝对量高位，下游浮法及光伏玻璃需求压力不减，供需矛盾延续致盘面探底，但价格已处相对低位，建议反套持有或暂时观望。
申银万国	震荡	纯碱生产企业库存161.85万吨，环比增加2.5万吨，行业利润低位，供需偏宽格局下中期仍有库存消化压力，需供给端持续调整。
混沌天成研究	震荡	纯碱产量回升且库存高位增加，产能过剩明显，供给压力大；虽价格跌破成本限制下行空间，但在产能出清前缺乏向上动力，建议区间操作。

纯碱机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

纯碱供应高位，上游库存高企，刚需偏弱，光伏玻璃过剩加剧冷修预期，需求弹性有限，产业矛盾积累，价格向下空间需库存进一步积累打开。

兴业期货

震荡

纯碱产能过剩明确，夏季检修或缓解供给压力，但下游玻璃冷修增多，需求偏弱，基本面驱动向下，估值偏低，预计期价震荡偏弱。

正信期货研究院

震荡

纯碱开工窄幅波动，库存绝对量高位，下游浮法及光伏玻璃需求压力不减，供需矛盾延续致盘面探底，但价格已处相对低位，建议反套持有或暂时观望。

申银万国

震荡

纯碱生产企业库存161.85万吨，环比增加2.5万吨，行业利润低位，供需偏宽格局下中期仍有库存消化压力，需供给端持续调整。

混沌天成研究

震荡

纯碱产量回升且库存高位增加，产能过剩明显，供给压力大；虽价格跌破成本限制下行空间，但在产能出清前缺乏向上动力，建议区间操作。

【品种策略】纯碱：07月07日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏空纯碱库存处于历史高位，供强需弱格局不变，光伏玻璃需求疲软，市场中长期过剩预期不变，预期扰动和政策性因素可能影响价格。兴业期货震荡纯碱供给相对宽松，需求增量难以抵消需求减量，导致碱厂持续被动累库，短期价格低位震荡；09合约持仓创历史新高，多空博弈激烈，近月受卖保压力影响弱于远月。正信期货偏空供需过剩格局明显，供给高位且需求疲弱，尤其光伏玻璃需求减弱，库存持续增加，短期基本面不支持价格上涨。申银万国震荡纯碱生产企业库存增加，供需平衡过...

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