【品种策略】铜：07月14日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	矿端紧张与精炼铜供给偏紧，国内社库去化至低位，现货升水走强，LME注销仓单占比大幅提升提供强支撑；但宏观地缘消息与加息预期反复扰动限制上行空间，短期多空博弈均衡，价格高位整理。
南华期货	震荡	国内铜社库大幅去化，现货升水扩大，近月合约受低库存支撑走强；但远期受宏观不确定性影响偏弱，且铜价在104000附近面临压力，上涨动能不足。
兴业期货	偏多	矿端紧张持续强化且精铜产量受拖累，国内库存持续下降，美国铜关税未落地致结构性紧张延续，中长期上行趋势有望延续。
财达期货	震荡	供应端约束强化但消费淡季，库存非美流出美国累库，基本面缺乏变量，短期风险来自美伊局势及美联储加息预期等宏观扰动。
正信期货研究院	震荡	中国碳达峰方案利多铜消费预期，LME注销仓单增长与全球库存下降提供支撑，但地缘博弈及加息预期未消，国内消费面临转淡，驱动因素不确定。
申银万国	偏空	精矿供应紧张但冶炼产量仍高增长，而下游需求疲弱，电网投资虽正增长，但光伏、风电、汽车、地产及家电等主要用铜领域数据均表现不佳，短期铜价承压。
混沌天成研究	震荡	铜库存大幅去化，现货升水强势，下游逢低补库提供支撑；但宏观逆风未改，美债利率与美元走强抑制风险偏好，市场情绪谨慎。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

矿端紧张与精炼铜供给偏紧，国内社库去化至低位，现货升水走强，LME注销仓单占比大幅提升提供强支撑；但宏观地缘消息与加息预期反复扰动限制上行空间，短期多空博弈均衡，价格高位整理。

南华期货

震荡

国内铜社库大幅去化，现货升水扩大，近月合约受低库存支撑走强；但远期受宏观不确定性影响偏弱，且铜价在104000附近面临压力，上涨动能不足。

兴业期货

偏多

矿端紧张持续强化且精铜产量受拖累，国内库存持续下降，美国铜关税未落地致结构性紧张延续，中长期上行趋势有望延续。

财达期货

震荡

供应端约束强化但消费淡季，库存非美流出美国累库，基本面缺乏变量，短期风险来自美伊局势及美联储加息预期等宏观扰动。

正信期货研究院

震荡

中国碳达峰方案利多铜消费预期，LME注销仓单增长与全球库存下降提供支撑，但地缘博弈及加息预期未消，国内消费面临转淡，驱动因素不确定。

申银万国

偏空

精矿供应紧张但冶炼产量仍高增长，而下游需求疲弱，电网投资虽正增长，但光伏、风电、汽车、地产及家电等主要用铜领域数据均表现不佳，短期铜价承压。

混沌天成研究

震荡

铜库存大幅去化，现货升水强势，下游逢低补库提供支撑；但宏观逆风未改，美债利率与美元走强抑制风险偏好，市场情绪谨慎。

【品种策略】铜：07月07日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国就业市场韧性强，美联储降息预期上修，铜矿TC维持负值托底价格，高价抑制消费，内外库存小幅累增，关注贸易谈判和232关税影响，短期调整对待。南华期货中性美国关税政策调整引发市场对经济通胀风险的担忧，影响铜价走势不确定，投资者观望等待政策影响。兴业期货震荡矿端紧张格局持续及低库存对铜价有中长期支撑，但LME库存紧张缓解和关税不确定性使短期利多减弱。正信期货偏空关税博弈导致宏观情绪承压，美国经济韧性降低美联储行动概率，国内制造业数据...

同花顺期货

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【品种策略】铜：07月07日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡宏观压力暂缓但美联储偏鹰预期施压，供应端矿源偏紧与库存去化提供底部支撑，但国内消费淡季现货升水疲弱限制反弹空间，短期区间震荡重心或温和上移。正信期货研究院震荡美联储加息预期施压风险偏好，美债利率与美元偏强；现货消费淡季，下游开工分化，LME去库放缓；短期关注美国铜关税预期，中期宏观不确定性压制，铜价维持震荡调整。财达期货震荡美国6月非农数据不及预期令加息预期降温，叠加矿端供应持续紧张，共同推动铜价修复；但淡季消费特征明显与关税政策...

同花顺期货