生意社07月14日讯

　　一、本周核心行情总结

　　本周动力煤市场行情出现根本性反转，前期持续止跌观望的格局彻底打破，现货市场开启实质性反弹行情。7月13日CCI动力煤指数全线收涨，5500大卡主流煤种价格重回802元/吨，各热值煤价同步上行，市场回暖信号明确。

　　本轮涨价行情由产地率先启动，榆林矿区煤价四天累计上调30元/吨，单矿单次调价幅度普遍10-20元；鄂尔多斯涨价煤矿持续扩容，部分矿井单日两次上调报价。矿区运输热度显著回升，优质煤源再现车等煤景象，贸易商、筛选厂、集运站集中补库，市场交易氛围快速升温。受产地涨价带动，港口煤价同步跟涨，港口库存持续去化，贸易商挺价意愿明显增强。

　　二、行情上涨核心逻辑：供需双向利好共振

　　(一)需求端：迎峰度夏旺季发力，刚需支撑稳固

　　全国大范围高温天气落地，用电负荷接连突破历史同期新高，多地电网负荷持续刷新纪录，电厂火电日耗稳步抬升，终端刚需采购需求集中释放。当前下游以刚需按需采购为主，虽未出现大规模集中囤货，但持续稳定的用电消耗为煤价提供坚实底部支撑，旺季需求兑现逻辑逐步落地。

　　(二)供应端：多重因素约束，主产区供给收紧

　　1.安监管控从严：陕、蒙、晋三大煤炭主产区同步收紧安全生产检查，煤矿生产、外运节奏受限；2.自然与设备扰动：主产区汛期降雨叠加矿井设备集中检修，矿区产能释放、铁路公路发运量同步收缩；3.优质煤紧缺：鄂尔多斯优质精煤资源供给持续偏紧，市场稀缺性推升坑口报价，进一步带动全产业链价格上行。

　　三、分环节市场现状

　　1.产地坑口：涨价范围持续扩散，榆林、鄂尔多斯、山西煤价集体走高，拉运车辆增多，中间商主动补库，坑口议价权转向煤矿；

　　2.北方港口：跟随产地价格上调，库存持续回落，贸易商捂货挺价，市场成交重心上移；

　　3.终端电厂：依托长协煤保障基础库存，市场煤仅按需少量采购，采购节奏偏谨慎，暂无集中大量补货行为。

　　四、后市行情预判

　　短期动力煤市场稳中偏强运行，供需双向利好形成合力，价格具备持续上行基础。后续行情持续性两大关键观察指标：一是高温天气能否延续，带动电厂日耗进一步走高，刺激电厂集中补库；二是北方港口去库节奏，若港口库存持续大幅回落，将进一步打开煤价上涨空间。

　　中长期仍需关注主产区保供政策、安监宽松程度及进口煤补充力度，旺季上涨节奏存在阶段性波动可能。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。