玉米现货周末以来稳中偏弱，华北与东北产区稳中有跌，南北方港口持稳；玉米期价周五夜盘冲高，周一震荡回落，全天小幅收跌。对于玉米而言，当前已经进入7月，市场分歧和变数加大，一方面空方担心接下来进入过去两年的主动去库存阶段，因华北地区有小麦饲用替代补充，南方销区有进口谷物替代，对东北玉米需求偏弱，但目前尚无法证实旧作即当前年度产需缺口已经得到补充，且1-9价差显著低于过往两年同期。另一方面多方期待下游主动或被动补库存，因近期猪价反弹，局部地区天气有异常迹象，而南方销区内外贸玉米库存偏低。在这种情况下，我们暂继续看期价调整即反弹或横盘震荡，后期视市场状况而定。

　　淀粉现货稳中偏弱，局部地区报价下调10-20元不等，淀粉期价继续相对弱于玉米，淀粉-玉米价差继续小幅收窄。对于淀粉而言，近期淀粉-玉米价差继续收窄，主要源于行业开机率回升带动行业库存回升。考虑到原料成本端存在较大变数，短期淀粉-玉米价差变动方向暂不明确，淀粉单边或跟随原料玉米走势。综上所述，我们继续持中性观点，建议投资者观望为宜。

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