汇通财经APP讯——周一（7月13日）亚洲时段，现货白银低开低走，当前交投于每盎司58.50美元/盎司附近，跌幅约2.5%。通胀预期与加息预期的角力，正是白银当前面临的核心矛盾。

　　美伊军事冲突的持续升级——美军在过去三个夜间已累计打击超过300个伊朗目标——正在推动油价大幅走高，进而加剧市场对能源驱动型通胀和利率上升的担忧。

　　对不生息的白银而言，通胀预期的抬升与加息预期的升温构成双重利空。

　　地缘政治：美伊冲突螺旋升级，霍尔木兹成博弈焦点

　　美伊军事对峙的显著升级是白银市场最核心的宏观变量。

　　当地时间今天（7月13日）凌晨，巴林再次拉响防空警报。据伊朗媒体报道，伊朗境内不同地区发射无人机和导弹对美国在海湾地区的军事目标发动大规模报复性袭击——袭击针对的是在过去48小时内，美方最新军事调动后被识别出的目标。

　　美军中央司令部在周日夜间发动了新一轮打击，旨在削弱伊朗攻击民用船只的能力。过去三个夜间，美军已累计打击超过300个伊朗目标，仅周六一天就攻击了约140个目标。

　　伊朗革命卫队则对区域内的美国盟友发动了报复性打击，并在周末宣布霍尔木兹海峡“在另行通知前关闭”，尽管美军对此予以否认。

　　这一轮冲突的升级已基本逆转了上周因美伊临时和平协议而出现的市场乐观情绪——此前该协议曾一度提振了中东能源供应增加的预期。更为严峻的是，地缘外交的前景已显著恶化。

　　伊朗方面表示，在华盛顿全面履行此前关于航运安全和伊朗石油出口正常化的承诺之前，不会恢复进一步谈判。

　　对白银而言，地缘冲突的升级通过两条路径产生压力：其一，霍尔木兹海峡紧张局势推升油价，加剧市场对能源驱动型通胀的担忧；其二，通胀预期的抬升进一步巩固了市场对美联储年内将继续加息的预期，从而通过实际利率渠道施压不生息资产。

　　货币政策：CPI数据与沃什国会作证成关键催化剂

　　白银市场面临的另一重压力来自货币政策预期。市场目前仍在定价美联储在年底前至少再进行一次加息。这一预期在美伊冲突升级导致油价走高的背景下更加稳固——能源价格的上涨可能传导至更广泛的通胀领域，迫使美联储维持紧缩立场。

　　周二将公布美国6月CPI数据，市场预期整体CPI环比下降0.1%，核心CPI环比上升0.3%。如果数据超预期走强，将进一步强化美联储加息的紧迫性，对白银构成额外的下行压力。反之，若通胀数据走软，则可能为白银提供喘息机会。

　　同日，美联储主席沃什将首次在国会正式露面。市场将高度关注他对美伊冲突对通胀前景影响的评估，以及他对未来政策路径的任何暗示。若沃什释放偏鹰派信号，可能进一步施压白银；若他倾向于暂时观望，则可能为白银提供边际支撑。

　　展望：白银在58美元附近面临方向抉择

　　展望后市，白银价格短期走势将高度依赖于三大变量的演进：美伊冲突是会进一步升级还是出现外交突破的信号、周二美国CPI数据对通胀预期的修正方向、以及沃什国会作证中释放的政策信号。

　　从技术面来看，58.00美元已成为短期关键支撑位。若守稳该水平，白银可能在58-60美元区间内震荡整理；若有效跌破，则可能进一步向更低位寻求支撑。上方阻力方面，60.00-60.50美元区域仍是近期的重要阻力区间。

　　在当前地缘政治风险与货币政策不确定性并存的环境下，白银市场的波动率预计将维持高位。投资者需密切关注霍尔木兹海峡的通行状况、中东外交动向以及美国经济数据对美联储政策预期的修正。

　　（现货白银日线图，来源：易汇通）

　　北京时间7月13日10:46，现货白银报58.35美元/盎司。