【观点】广州期货：锌上有压力，下有支撑
发布时间：2026-7-13 09:53阅读：163
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中东局势反复引发市场交投避险情绪升温，市场对美联储9月降息预期摇摆，美元指数波动加剧，国内稳增长政策预期仍托底。
基本面：进口矿TC维持负值区间，国产矿TC同步下滑，显示国内锌精矿原料供应极度紧缺。矿山利润丰厚，但受限于原矿品位及选矿产能，放量困难。加工费大幅倒挂，叠加硫酸等副产品价格下跌，国内冶炼厂理论亏损扩大，整体检修缉减产预期后续或逐步兑现，供应释放收缩信号。下游消费淡季特征显著，镀锌企业开工率下行，终端如地产、基建订单消费平淡，缺乏主动补库动力，国内交易所库存小幅去化，社会库存小幅累库。
矿端紧缺格局加剧，但上游负反馈尚未完全传导至冶炼端而下游正值消费淡季，库存去化节奏不畅，预计沪锌短期内保持区间内偏强震荡，主力合约参考23500-25500元/吨
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