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　　核心导语

　　沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)于2026年7月6日宣布，将8月销往亚洲市场的旗舰产品阿拉伯轻质原油官方售价大幅下调11美元/桶，调整后的价格较区域基准价格贴水1.50美元/桶，远超市场预期。

　　一、官方调价核心数据

　　根据当日披露的完整价目文件，针对亚洲长期合约客户、8月装船交付的阿拉伯轻质原油(Arab Light)定价调整细节清晰：

• 　　价差调整幅度：环比下调11美元/桶，远高于市场机构此前普遍预测的8美元/桶下调区间；

• 　　最终价差定位：较迪拜、阿曼原油月度均价基准贴水1.50美元/桶，由此前升水格局彻底转为折价；

• 　　历史对标参考：阿拉伯轻质原油历史上仅两轮周期出现贴水销售，分别为2015年全球原油熊市价格战、2020年疫情引发的原油价格战，时隔6年再度进入折价区间；

• 　　降幅历史定位：公开可追溯数据显示，本次11美元/桶月度下调，为2000年至今该品种官方售价最大单次下调幅度。

　　本次降价并非仅针对亚洲单一市场，沙特阿美同步下调全球各区域原油定价：销往欧洲全部原油品级下调15美元/桶，销往美国原油下调8美元/桶，全区域同步让利释放供应宽松信号。

　　二、调价背后核心市场背景

　　中东航运恢复，原油流通量大幅回升

　　6月中旬美伊达成临时缓和协议，霍尔木兹海峡航运通行限制解除，此前受地缘冲突阻滞、积压的原油货轮集中外运，海湾主要出口港发货量快速修复；沙特拉斯坦努拉港出口量恢复至冲突前90%水平，波斯湾整体原油流通供给显著增加，实货市场从短缺转为过剩。

　　 OPEC+确认8月增产，供给端持续放量

　　7月5日，沙特、俄罗斯、伊拉克等7个OPEC+核心产油国联合官宣，8月原油日均增产18.8万桶，连续第五个月小幅放宽产量上限，进一步放大全球原油供给压力，直接倒逼产油国通过降价吸引采购商。

　　亚洲炼油采购转向，市场竞争加剧

　　地缘冲突期间，亚洲炼厂因中东原油运输不确定性，大幅减少沙特油采购，转向俄罗斯、中亚、美洲现货原油；当前货源充足后，中东各产油国同步加大折扣力度，沙特通过历史性大幅降价，意在挽回流失客户、巩固其亚洲第一原油供应国的市场份额。交易员反馈，即便经过11美元大幅下调，沙特长协原油现货价格仍高于部分竞品现货，若供应持续宽松，不排除后续进一步调价空间。

　　三、行业影响简述

　　对亚洲炼厂：8月到岸原油成本显著下降，有望改善炼厂裂解价差，利好成品油加工利润；

　　对全球油市：中东标杆原油大幅折价，将带动全品类中东原油现货价格中枢下移，短期持续压制国际原油期货上行空间；

　　对产油国：海湾产油国同步开启价格让利模式，各国原油出口收入将明显收缩，OPEC+后续增产、减产政策调整节奏或将成为市场下一阶段核心博弈点。

　　业内普遍认为，阿拉伯轻质油从升水转为贴水，是原油市场周期切换的关键信号：此前支撑油价的地缘溢价基本出清，短期市场逻辑将由“供给担忧”转向“供给过剩压制价格”。