中国棉花网专讯：从近日部分外商、大型棉花贸易报价来看，自6月中旬以来9/10/11月船期2025/26年度巴西棉挂单呈现较为快速增长，受到部分纺织厂/中间商的关注，询价/签约也逐渐启动（尤其ICE主力合约跌至75-77美分/磅表现相对活跃）。

　　目前，青岛主港9/10/11月船期2025/26年度巴西棉M 1-5/32（强力28GPT）的基差多在7.5美分/磅左右（仅HVI数据）；而港口保税2024/25年度巴西棉M 1-5/32（强力28GPT）净重一口价集中在83-83.50美分/磅。

　　虽然2025/26年度巴西棉已开始销售，山东、江浙、河南等地纺织厂/贸易商等的关注度不断提高，但对船货的观望气氛较强。

　　一方面，如果中美第六轮经贸磋商成果落地，规模300亿美元或更多产品有望适用最惠国税率甚至更低，或将包括非敏感的纺织品服装，而“对纺织服装产品，若贸易伙伴从美国进口棉花化纤原料，出口到美国的纺织服装可以以较低的301关税税率进入美国”，或将助力中国企业进口美棉。另据新华社消息，商务部新闻发言人何亚东在7月2日举行的例行发布会上回应有关降低或取消对美国农产品关税的提问时说，农产品贸易是中美经贸合作的重要组成部分。经过近期经贸磋商，双方设定了扩大农产品双向贸易的指导性目标，并原则同意将相关农产品纳入对等降税框架安排。

　　另一方面，2026年下半年棉花进口配额有限，纺织厂/进口企业配额的使用将非常“精打细算，细水长流”。海关统计数据显示，2026年1-5月我国累计进口棉花82.48万吨（即使考虑到2025年少量1%关税配额、滑准关税配额可以展期至2026年2月底前使用），业内普遍判断，截至6月底纺织厂+进口企业手中未用棉花进口配额总量或已不足35万吨（含滑准税配额），但需要满足下半年6个月的进口需求。

　　再者，9-11月船期巴西棉的基差稍高，且年度前期装运的巴西棉一般马值大、一致性偏差，因此制约用棉企业下单。从报价来看，7月上旬以来，青岛港保税2025/26年度美棉SM 1-1/8（强力29GPT）、31-3-37（强力29GPT）的一口价分别在84美分/磅、85美分/磅，仅稍高于巴西棉0.50-2.0美分/磅，若进口关税下调，美棉性价比将显著高于巴西棉。