国际油价对美国通胀和经济数据的传导存在1~2个月的滞后周期，6月经济数据仍受前期高油价基数支撑，无法体现本轮油价回落的影响，在油价持续回调、股市进入整理区间的背景下，后续通胀大概率迎来回落。市场普遍预期，只有当最新经济数据印证通胀降温、消解加息恐慌后，国际金价和国际银价才能迎来实质性反弹行情。

　　这要等到何时？预计7月中旬才存在这种“逆转”机会。

　　关键节点为7月14日，当日将公布能够逐步反映油价回落影响的美国居民消费价格指数(CPI)数据，从基数换算角度来看，本次CPI数据低于前值的概率较高。同时，沃什将于当日出席美国国会听证会，成为行情关键催化剂。

　　若本次CPI数据落地、形成通胀降温的支撑，沃什大概率在听证会中阐述油价回落对通胀的缓解作用，也可能结合油价回软、AI(人工智能)产业发展带来的经济变化，释放前瞻性政策信号，明确通胀逐步下行的可能性，表态不宜用过往偏高的通胀数据作为加息依据。这将有效消解市场机械式加息的恐慌预期，为国际金价反弹提供实质性利好支撑。

　　反之，若本次数据未体现通胀降温趋势，即便沃什预判到通胀与经济的潜在变化，也不会轻易释放偏宽松政策信号，国际金价弱势格局难以快速扭转。

　　短期而言，国际金价可能将持续受美联储加息疑虑压制。同时，非美货币的进一步贬值风险将持续助推美元走强，加剧承压态势。一方面，美联储与非美央行的货币政策存在明显落差，叠加油价回落之后，非美国家无需继续维持高汇率，为美元走强提供持续动力。

　　另一方面，英国首相换届的不确定性，可能再度引发英国政府债务危机担忧，同时增加英欧关系重建的不确定性，可能推动英镑、欧元进一步走弱，间接提振美元。此外，美国下半年新股集资节奏、新贸易政策落地，也使得美国市场对美元强势格局具备较高容忍度，美元短期强势格局难以逆转。

　　整体来看，国际金价真正的反弹底部有望在7月中后旬形成，若届时多重利好形成共振，国际金价有望反弹重返4200美元/盎司上方后续逐步回升，或将试探4500~4600美元/盎司区间。