生意社07月03日讯

　　据生意社商品行情分析系统显示，本周(6月26日—7月3日)铁矿石市场呈现“先抑后扬、低位企稳”的运行格局。矿价在经历连续七周下跌、跌破100美元/吨关键关口后，于本周后半段获得阶段性支撑，价格重心止跌企稳。截至3日，生意社铁矿价格指数为713，环比下行0.16%，具体如上图。本周矿价呈现“七周连跌终结、低位震荡企稳”的特征。前半周延续惯性下跌，新加坡掉期一度跌破98美元/吨；后半周随着季末冲量结束、市场对7月供给回落预期升温，盘面获得阶段性止跌支撑。但现货成交仍显低迷——7月2日全国主港铁矿石成交仅86.5万吨，虽环比增36.2%，但绝对水平仍处低位。

　　预测下周矿价趋势：

　　库存方面，截至7月3日，全国45个港口进口铁矿库存为16702.59万吨，环比减少91.35万吨；日均疏港量为334.4万吨，周环比增加7.64万吨；在港船舶数120条，周环比增加8条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为9044.02万吨，周环比增加78.57万吨。库存端继续施压，港口库存已连续数周回升，由前期去库转为明确累库。在供应持续高位、终端需求疲弱的情况下，累库趋势短期难以逆转，库存端对价格的压制作用正在持续强化。

　　供应方面，截至6月29日，本周全球铁矿石发运总量3322.5万吨，环比减少145.3万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2794.7万吨，环比减少6.9万吨。澳洲发运量1886.4万吨，环比减少127.2万吨，其中澳洲发往中国的量1493.7万吨，环比减少232.9万吨。巴西发运量908.3万吨，环比增加120.2万吨。供应端整体仍处高位，但边际变化正在发生。这与矿山财年冲量结束后的正常节奏调整有关。47港到港量2819.6万吨，周环比仅减少71万吨，仍处近三年同期高位。但值得注意的是，市场对7月供给端边际改善已有预期。6月季末冲量结束后，7月澳巴发运将迎来季节性回落窗口；西芒杜项目受西非雨季(7—9月)影响，放量节奏大概率放缓。不过从总量看，1-5月我国累计进口铁矿石51625.8万吨，同比增幅达6.3%，中长期进口放量格局并未改变。

　　需求方面，截至7月3日，钢厂高炉开工率83.99%，周环比下降0.42%；高炉炼铁产能利用率91.3%，周环比上升0.22%；钢厂盈利率42.86%，环比下降8.22%；日均铁水产量243.25万吨，环比增加0.3万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为299.31万吨，环比增加0.69万吨。需求端本周呈现“高位再创新高、但边际动能衰减”的特征。高炉需求短期仍有韧性，对矿价构成托底。然而，见顶信号愈发清晰。一是钢厂盈利率已连续多周下滑至51.08%，环比减少4.76个百分点，同比降幅达8.23个百分点。在焦炭连续九轮提涨挤压利润的背景下，钢厂亏损面持续扩大，减产检修逐步增多(如江苏永钢计划7月检修1080m高炉，预计影响螺纹产量约9万吨)。二是终端已步入高温多雨的传统消费淡季，全国建材成交量仅8.75万吨，钢厂对进口矿的补库意愿持续减弱，6月25日全国主港铁矿石成交仅87.10万吨，环比大降21.7%。铁水产量继续上行的空间已极为有限，需求顶部或已确认。

　　废钢方面，本周(6月26日—7月3日)废钢市场整体延续偏弱运行格局，价格重心较上周进一步小幅下移，市场交投氛围冷清，观望情绪浓厚。本周(6月26日—7月3日)废钢市场延续偏弱运行格局。淡季深化压制需求，成材价格走跌拖累废钢，但供给端因税票紧张和高温天气持续收紧，为价格提供底部支撑。短期来看，废钢市场“上有顶、下有底”的格局难改，预计延续偏弱震荡；中期来看，7月供需双弱格局延续，价格重心或较6月小幅下移，但深跌空间有限。

　　综上所述，生意社数据师认为，本周(6月26日—7月3日)铁矿石市场在经历七周连跌、跌破100美元/吨关口后，于低位获得阶段性企稳。前期海运费溢价消退瓦解成本支撑，供需宽松格局深化推动矿价持续下行。短期来看，7月发运季节性回落预期为市场提供情绪支撑，矿价有望在低位震荡；中期来看，西芒杜等超大型矿山投产将推动供给进一步放量，港口库存高位运行，价格中枢仍有下移空间。中信证券预计三季度铁矿价格在90—105美元/吨区间运行。

　　通过生意社商品行情分析系统，可以通过两个维度来分析铁矿价格未来走势：

　　一、10日均线(铁矿石现货)处在20日均线下方，说明铁矿处于下跌行情，短期内处于反向扩大趋势。

　　二、结合五档位置来看，中长期均线(60/90/1年)：现在铁矿石价格处于一年低位/低位/中低位，说明价格处于年内较低位置。

　　综上所述，现在铁矿石价格处于一年位置的较低位置，下跌空间有限，但价格均线仍处于下穿，表明铁矿石走势短期处于下行趋势。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。