本周贵金属市场呈先抑后扬走势，沪金沪银主力合约周内收涨。周初，受美国经济数据韧性、美联储鹰派预期 及美元指数高位运行压制，金银价格延续震荡偏弱。美国6月标普全球制造业PMI升至四年以来高位，ISM制造业PMI虽小幅 低于市场预期，但仍明显位于荣枯线上方，显示制造业景气度延续修复；5月JOLTS职位空缺升至近两年高位，裁员率维持 低位，劳动力市场延续“低招聘、低裁员”格局，市场仍对年内美联储加息保有一定预期，美元及实际利率偏强运行对贵 金属形成持续压制。地缘方面，美伊双边同意暂停军事袭击，并恢复卡塔尔技术性会谈，霍尔木兹海峡复航预期升温，战 争尾部风险及油价运行中枢明显回落，避险溢价阶段性收敛，贵金属做多情绪仍偏谨慎。临近周末，美国6月非农新增就业 仅录得5.7万人，明显低于市场预期，且4、5月数据合计下修7.4万人，显示招聘动能较前期明显降温，美元指数步入高位 震荡，9月加息概率由前期高位大幅回落，贵金属市场蓄势反弹。

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