能源研发中心

　　【1】 期货盘面：BU2609继续消化美伊达成协议之后的地缘风险回落，盘中继续低位震荡，收盘跌破4000，为3956；环比跌幅4%。

　　【2】 现货报价：6月17日，重交沥青山东地区市场价4450元/吨，环比下跌1.1%；华东地区市场价4980元/吨，环比持平；华南地区市场价4870元/吨，环比持平；华北地区市场价4450元/吨，环比下跌1.1%；西南地区市场价4840元/吨，环比跌幅0.41%；西北地区市场价4560元/吨，环比跌幅0.22%；东北地区市场价4750元/吨，环比下跌0.63%。

　　【3】 基本面：截止6月12日当周，供应端国内沥青产量20.3万吨，环比回落10%；需求端，国内大样本企业出货量18.72万吨，环比回落12%。库存端，厂库+社库录得101.8万吨，环比回落4%。由于南方降雨削弱需求，短期需求油减弱预期。随着海峡解封后，当下利润修复回升可以拉开工，供应端有回升预期；供需双弱紧平衡看待。

　　【4】 地缘成本因素：沥青继续释放地缘回落情绪，跟随跌破4000关口。6月16日BU-Brent价差运行至186元/吨高位，而且对FU LU SC也呈现上涨趋势，尚未出现势头的拐点，BU的抗跌属性赋能，高附加值产品或给到资金做空心态没有原油和燃料油那么强势。

　　【5】 展望及策略：市场发现7-9合约价差连续4天上涨到272高位，由于战争风险回落，资金从主力抽离的动作要更快。而7月更为临近现货，现货端尚未崩盘，基差还是正直。09合约更多注入过多的海峡开放后的供应增加预期。目前更为关注6月19日实际签署，以及后续的海峡通行恢复情况。市场进入交易预期到交易现实阶段。笔者认为，09合约已经跌出了足够的性价比，一旦协议出现边际不畅，那么也将带动09出现反弹。对于采购套保而言，当下位置可择机采购买点；对于机构而言，相比7-9价差，可以尝试9-12价差走扩机会。9月是旺季，12月是淡季。

　　内容由海通期货能源研发中心原创，转载请注明出处。

　　能源研发中心持续提供的增值性研发服务产品，欢迎各专业投资机构、产业上下游客户咨询交流，我们将提供客观、可行性研究策略服务。商务合作微信：ht0199ya

　　杨安 从业资格号:F0237290

　　投资咨询号: Z0013382

　　林舒暖 从业资格号：F03109035

　　投资咨询号：Z0022035

　　乔子伦 从业资格号：F03150817

　　本订阅号（微信号：能源研发中心）所载内容仅供海通期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的专业投资者参考使用，仅供在新媒体背景下的研究观点交流。普通投资者由于缺乏对研究观点或报告的解读能力，使用订阅号相关信息或造成投资损失，请务必取消订阅本订阅号，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。